20230830-中原证券-英杰电气-300820.SZ-中报点评_中报光伏业务高增长_半导体_充电桩拓展新的成长曲线_6页_861kb

英杰电气2023年中报分析总结

• 公司概况：英杰电气是国内工业电源研发制造的龙头企业，主要业务包括功率控制电源、特种电源和新能源充电桩。产品在光伏行业市场占有率超过70%，近年来积极拓展半导体材料和充电桩等领域，打造第二增长曲线。

• 财务表现：2023年上半年，公司营收643亿元，同比增长4245%；净利润163亿元，同比增长3331%。毛利率38.55%，略有下滑；净利率25.27%，同比降低；盈利能力依旧强劲。分业务看，光伏业务贡献占比最高，同比增长79.53%；半导体和充电桩业务快速增长。

• 业务亮点：光伏行业需求旺盛，公司订单稳定；半导体电源研发取得突破，具备替代进口潜力；充电桩业务受益新能源车增长，国内外订单双增长。这些新业务预计成为长期增长动力。

• 风险提示：光伏需求不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动及新产品拓展不确定性。

• 投资评级：中原证券维持“增持”评级，预测2023-2025年营收和净利润年均增速高，当前PE约8428x，估值与增长匹配。