20230830-安信证券-英杰电气-300820.SZ-新能源业务稳步发展_半导体射频板块打开新曲线_5页_763kb

英杰电气(300820SZ)公司快报总结

核心业务

英杰电气主要围绕电力电子及自动化领域展开业务，重点关注新能源、半导体射频和光伏三大业务板块。

业绩表现

• 2023上半年，公司实现营业收入643.5亿元（截至2023-08-29），同比增长42.45%。
• 归属于上市公司股东的净利润为163亿元，同比增长33.31%。

新能源业务持续推进

光伏领域

• 上半年国内新增光伏装机量同比增长154%，占比全部电源装机56%。
• 公司产品广泛应用于晶体生长与还原提纯环节，市场占有率70%，持续进行替代国外产品的技术研发。

充电桩基建扩张

• 截至2023上半年，全国累计充电桩数超660万台，增长531%。
• 公司子公司四川英杰持续研发，充电桩已获得30+相关专利，多个型号通过UL、CE等认证并具备国际市场竞争力。

半导体射频：新增增长曲线

• 公司射频电源产品品类扩展，具备替代进口潜能。
• 2023年全球半导体设备市场规模预计为874亿美元，行业有望于2024年恢复增长。

投资评级

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：7175元
• 2023～2025年收入与净利润预计分别为1978亿、2733亿、3772亿元；归母净利润451亿、615亿、771亿元
• 市盈率对应2023年约35倍

财务数据

• 毛利率：在光伏、充电桩等领域保持稳定（264%净利润率 + 388%毛利率）
• 偿债指标：流动比率2.22，速动比率1.25（短期偿债能力强）
• ROE/ROA: 2021-2022年显著增长，预示公司效率提升。

风险提示

• 收购及需求不及预期；
• 半导体行业波动；
• 原材料价格波动；
• 国际化政策风险。