20180408-安信证券-建筑行业周报_PPP规范持续推进_继续关注园林工程_9页_546kb

建筑行业周报总结

核心内容

2018年4月8日发布的建筑行业周报，聚焦于PPP模式的持续推进及其对行业的影响。核心内容包括政策动态、市场表现、行业动态及风险提示等方面。

主要观点

• PPP模式规范化：财政部发布《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23号文），从资金供给端控制地方风险，提升PPP民营占有率，表明PPP模式正在向更规范、更透明的方向发展。
• PPP成为地方融资主要方式：在一般性财政预算、政府债券受限的情况下，PPP模式有望成为地方项目建设的主要融资方式。
• 地方政府加强PPP项目库管理：河南、贵州等地积极清理PPP项目库，表明地方政府对PPP项目质量的重视，也反映出PPP模式在地方投资中的重要性。
• 民营企业参与PPP项目提升：随着政策对民营资本的鼓励，民营企业在PPP项目中的参与度和市场份额逐步提升，成为PPP项目的重要组成部分。
• 园林工程板块受益明显：PPP模式的推进和美丽中国建设的政策导向，使园林工程市场扩容，持续性强，相关企业具备投资价值。
• 行业评级与风险提示：建筑行业被评定为“领先大市”，但需警惕经济下行、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑及地方财政增长缓慢等风险。

关键信息

地方PPP项目进展

• 河南省：截至4月5日，PPP项目库共入库1015个项目，其中管理库572个，总投资7297亿元；储备库443个，总投资6020亿元。
• 贵州省：发布PPP重点项目工程包共157个项目，计划总投资2632.9亿元，拟引入社会资本1680.8亿元。
• 全国范围：各地已基本完成PPP项目库清理工作，部分省份如新疆、湖南对PPP项目进行暂停或退库，而江苏则暂停无收益性质的PPP项目。

PPP民营占有率提升

• 截至当前，民营企业在PPP项目中的成交金额占比达到25.21%，其中民营上市公司占比9.29%，民营非上市公司占比15.92%，较2017年11月底提升1.05个百分点。

园林工程投资逻辑不变

• 园林工程企业受益于PPP模式的推进及美丽中国政策，市场扩容明显，持续性强。建议关注东方园林、东珠景观、岭南股份、天域生态等优质个股。

市场表现

• 建筑行业一周下跌1.7%，其中园林工程板块周跌幅为2.49%。
• 建筑装饰行业表现相对较好，部分个股如文科园林、东珠景观、天域生态等周涨幅显著。

重点跟踪标的

本周动态

• 中标项目：东方园林、围海股份、元成股份、天域生态、龙元建设等公司在PPP及EPC项目中取得中标或预中标。
• 停复牌公告：东方铁塔、宝鹰股份、大千生态、城地股份等公司因重大资产重组继续停牌或申请复牌。

行业动态

• 一带一路及雄安新区建设：有序推进，成为推动建筑行业发展的主要动力。
• 装配式建筑发展：多地推进装配式建筑发展，如湖北省计划年内推广不少于220万平方米，四川省提出到2020年装配式建筑占新建建筑的比例达到30%。
• 制造业与钢铁行业PMI：3月份制造业PMI为51.5%，非制造业商务活动指数为54.6%，显示经济总体平稳较快运行。

风险提示

• 经济下行风险
• PPP推进不及预期
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢

总结

2018年4月，建筑行业在PPP模式规范化和美丽中国建设的推动下，呈现出新的发展趋势。PPP项目成为地方融资的重要方式，民营资本的参与度提升，园林工程板块受益显著。尽管行业整体表现有所波动，但合规PPP项目仍被视为基础设施建设投融资体制的新方向。同时，多地加强PPP项目库的清理与管理，显示出对PPP项目质量的重视。在政策支持和市场需求的双重驱动下，建筑行业有望持续发展，但需关注潜在风险。