20210729-国信证券-汽车行业8月投资策略_中报前瞻_二季度略有承压_看好下半年行业复苏_27页_2mb

汽车行业8月投资策略与中报前瞻总结

核心内容概述

本报告为2021年8月的汽车行业投资策略及中报前瞻，主要围绕行业复苏、电动智能升级、进口替代及产品升级等主线展开。整体来看，汽车行业在二季度受到芯片短缺和原材料涨价的影响，业绩承压，但随着经济复苏和乘用车消费回暖，下半年行业盈利有望改善。

主要观点与关键信息

行业投资策略

• 行业展望：未来智能汽车发展将聚焦“能源-运动-交互”三大核心要素，其中智能电动作为整车核心能源支撑，智能驾驶通过“传感器-计算平台-算法”实现运动控制，智能座舱则以“芯片-系统-应用-显示”为主线，成为人机交互关键场景。
• 投资建议：推荐关注四条主线：
  1. 电动智能网联升级：受益于技术升级的赛道，推荐星宇股份、福耀玻璃、三花智控、德赛西威、中国汽研等。
  2. 行业复苏+盈利模式变化：关注强β企业，如宇通客车、上汽集团、广汽集团、长安汽车、长城汽车、比亚迪。
  3. 汽车保有量增加：聚焦存量市场，推荐玲珑轮胎、骆驼股份、安车检测等。
  4. 进口替代下的细分赛道龙头：推荐岱美股份、爱柯迪等。

中报前瞻

• 整车板块：66家公司公布中报业绩预告，其中38家预增，10家扭亏，2家续盈，3家略减，3家预减，2家首亏，8家续亏。二季度整体业绩承压，但下半年有望复苏。
• 零部件板块：53家公司公布中报业绩预告，其中33家预增，3家预减，1家续盈，5家续亏，1家首亏，8家扭亏，2家略减。芯片短缺和原材料涨价影响部分企业业绩，但整体盈利能力有望修复。
• 汽车服务板块：3家公司公布中报业绩预告，受益于乘用车消费复苏，业绩普遍增长。

产销数据

• 2021年6月，国内汽车产销分别为194万辆和202万辆，同比分别下滑17%和12%。
• 乘用车销量157万辆，同比下滑11%；新能源汽车销量26万辆，同比增长147%，渗透率约为11%。
• 长期来看，国内汽车行业仍处于成长期向成熟期过渡，预计后期将保持正增长。

行情表现

• 截至7月27日，CS汽车板块上涨0.45%，高于沪深300指数（-5.72%）和上证综合指数（-3.45%）。
• 乘用车板块表现较好，上涨2.36%，而汽车零部件和汽车销售与服务板块则下跌。
• 长期来看，汽车板块自年初至今上涨11.72%，高于大盘。

重点公司盈利预测与投资评级

风险提示

• 海外疫情可能带来供应链风险
• 需求恢复低于预期

图表与数据

• 图1：CS汽车PE值（53倍），较年初和去年同期均有提升
• 图2：CS汽车零部件PE值（65倍），同样处于高位
• 图3-6：展示了2019-2021年6月汽车、乘用车、商用车、新能源汽车的单月销量趋势
• 表1-3：汇总了整车、零部件、汽车服务板块的中报业绩预告情况
• 表4-6：列出了重点公司近期表现及涨跌幅前五名

行业趋势

• 2021年6月汽车销量同比下滑，但新能源汽车销量同比增长147%，渗透率提升
• 2020年受疫情影响，汽车销量同比下滑，但下半年逐渐复苏
• 2021年全年乘用车销量预计同比增长10%，新能源汽车销量占比有望达到20%

总结

整体来看，汽车行业在二季度承压，但下半年有望迎来复苏。新能源汽车和智能汽车成为核心增长点，零部件和整车企业均受益于技术升级和需求回暖。建议投资者关注电动智能升级、行业复苏、进口替代及产品升级等主线，重点布局具备成长潜力和竞争优势的企业。