20220703-华鑫证券-食品饮料行业周报_看好下半年消费复苏暨二季度业绩前瞻_22页_1mb

报告摘要

食品饮料行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了食品饮料行业的市场表现及二季度业绩展望，指出后疫情时代消费复苏趋势已显现，行业整体面临结构性机会。分析师建议投资者积极布局食饮板块，优先考虑白酒、调味品、啤酒、休闲食品、速冻食品和乳制品，其中白酒板块推荐顺序为次高端白酒 > 地产酒 > 高端酒。

主要观点

消费复苏预期增强
- 随着疫情管控放松，人员流动恢复，婚喜宴和商务宴请市场逐步复苏。
- 餐饮端回暖叠加原材料成本回落，为食饮板块带来增长机遇。
投资顺序建议
- 白酒：推荐山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、洋河股份、伊力特、泸州老窖（弹性推荐）；确定性推荐贵州茅台、五粮液、今世缘。
- 大众品：推荐甘源食品、立高食品、金龙鱼、李子园、东鹏饮料（成本改善）；预期修复推荐海天味业、中炬高新、日辰股份；业绩确定性推荐劲仔食品、盐津铺子、甘源食品、天味食品、青岛啤酒。

关键信息

行业表现

行业	1M	3M	12M
食品饮料(申万)	-13.3%	-10.9%	-9.0%
沪深 300	-2.9%	-4.2%	-12.1%

行业新闻

白酒行业：1-5月酒饮茶营收增长8.3%，利润增长21.0%。全国白酒月环比价格指数上涨0.41%，批发价格定基指数上涨9.55%。
政策与标准：贵州省食品工业协会通过《贵州优质大曲酱香白酒》团体标准立项，四川推进《生态老酒第1部分：浓香型白酒》团标评审。
数字化建设：泸州老窖中标白酒产业大数据平台建设，茅台、洋河等企业持续推进数字化转型。

公司新闻

贵州茅台：小茅好运第三轮专场投放44599瓶，i茅台注册用户突破1800万。
泸州老窖：特曲60版结算价上调20元/瓶，推动低度国窖销售。
伊力特：伊力王产品控价去库存，计划推出更高端产品线。
三全食品：生鲜饺子覆盖60%商超，微波炒饭、微波饺子等产品进入预制菜赛道。
香飘飘：二季度改善，计划明年推出新品咸柠七、冻柠茶，优化包装提升消费场景。

重点公司业绩前瞻

公司	预期二季度收入增速	预期二季度利润增速
贵州茅台	15%-20%	20%左右
五粮液	10%-12%	13%左右
泸州老窖	15%-20%	15%左右
洋河股份	18%-20%	20%-25%
山西汾酒	10%-15%	20%-25%
舍得酒业	5%-10%	5%-10%
酒鬼酒	10%-15%	10%-15%
水井坊	20%-25%	扭亏为盈
古井贡酒	15%-20%	20%-25%
口子窖	0%-5%	0%-5%
迎驾贡酒	15%-20%	20%-25%
今世缘	15%-20%	15%-20%
金徽酒	25%-30%	30%-35%
伊力特	10%-15%	20%-25%
李子园	0%-5%	0%-5%
东鹏饮料	15%-20%	0%-5%
盐津铺子	20%-30%	扭亏为盈
甘源食品	30%左右	扭亏为盈
劲仔食品	30%左右	50%以上
洽洽食品	20%-25%	25%-30%
三全食品	15%-20%	40%-50%
安井食品	30%-35%	35%-40%
千味央厨	15%-20%	20%-25%
绝味食品	0%-5%	(50)%-(40)%
青岛啤酒	5%-10%	5%-10%
重庆啤酒	10%-15%	10%-15%
海天味业	15%-20%	5%-10%
中炬高新	10%-15%	5%-10%
天味食品	25%-30%	1100%-1200%
涪陵榨菜	15%-20%	40%-50%
日辰股份	0%-5%	(5)%-0%
仲景食品	5%-10%	5%-10%
恒顺醋业	5%-10%	(5%) -0%
贝因美	50%以上	50%左右

风险提示

疫情波动风险
宏观经济波动风险
推荐公司业绩不及预期的风险
行业竞争风险
食品安全风险
行业政策变动风险
消费税或生产风险
原材料价格波动风险

结论

本报告认为，食品饮料行业在后疫情时代将迎来复苏，尤其是白酒板块，具有较大的反弹空间。投资者应重点关注白酒、调味品、啤酒等细分领域，并根据业绩确定性和增长弹性选择个股。整体来看，食饮板块投资机会显著，建议积极布局。

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