20110701-德邦证券-钢铁行业数据周报_板材盈利能力持续低迷_17页_1mb

钢铁行业周报总结（2011/6/25-2011/7/1）

核心内容概述

本报告总结了2011年6月25日至7月1日期间中国钢铁行业的市场表现，涵盖了钢材价格、原材料市场、成本与盈利空间、库存情况、期货市场动态、主要钢厂调价信息以及国际钢铁市场走势。整体来看，钢铁行业面临较大的市场压力，但从中长期来看，行业盈利空间和配置价值逐渐提升。

主要观点

• 钢材市场整体疲软：上周钢材现货价格大幅下跌，Myspic综合指数下跌0.46%，其中中板、彩涂、焊管跌幅较大，螺纹、热轧和冷轧跌幅次之，线材、镀锌和无缝管跌幅较小。
• 原材料价格波动：铁矿石价格小幅下跌，焦炭、废钢价格趋稳，海运费小幅反弹。整体来看，钢材成本有所下降，但盈利空间仍受到压缩。
• 库存小幅波动：上周钢材社会库存总体小幅下降，但热轧和冷轧库存小幅上升，显示市场供需关系尚未明显改善。
• 期货市场弱势震荡：螺纹钢和热轧期货价格下跌，但跌幅有所收窄，市场对后市预期较为悲观。
• 钢厂调价普遍下调：多数钢厂对螺纹钢、热轧板卷等产品价格进行了下调，显示市场整体处于下行趋势。
• 国际钢铁市场平稳：国际钢价综合指数保持稳定，亚洲市场整体疲软，欧洲市场因夏休而成交清淡，美国市场因房地产改善而略有回暖。
• 行业复苏路径：预计行业将在上游价格下降、供需关系改善、经济复苏等因素推动下逐步恢复。

关键信息

钢材价格

• 螺纹钢：7月1日全国均价为4908元/吨，较前一周下跌20元/吨。
• 热轧板卷：7月1日全国均价为4862元/吨，较前一周下跌22元/吨。
• 冷轧板卷：7月1日全国均价为5419元/吨，较前一周下跌23元/吨。
• 中板：7月1日全国均价为4887元/吨，较前一周下跌41元/吨。
• 镀锌板卷：7月1日全国均价为5811元/吨，较前一周下跌9元/吨。
• 彩涂板：7月1日全国均价为6982元/吨，较前一周下跌34元/吨。

原材料市场

• 铁矿石：63.5%印矿天津港现货价下跌20元/吨，唐山铁精粉下跌35元/吨，整体价格弱势。
• 焦炭：价格以稳为主，钢厂对焦炭采购需求减弱，预计会有小幅下调。
• 废钢：价格弱势下调，但跌幅较小，市场资源仍较紧张。

成本与盈利空间

• 钢材成本：上周国内主要钢材品种完全成本平均较前一周下跌27元/吨。
• 盈利空间：3.0mm热轧盈利空间为34元/吨，螺纹钢盈利空间为291元/吨，均较前一周减少37元/吨。
• 成本测算：20mm二级螺纹钢和3.0mm热轧的平均制造成本分别为3723元/吨和3878元/吨，较前一周均减少23元/吨。

库存情况

• 热轧库存：428.774万吨，环比增加0.247万吨。
• 冷轧库存：167.882万吨，环比增加0.34万吨。
• 中板库存：153.523万吨，环比下降1.578万吨。
• 螺纹库存：549.318万吨，环比下降0.983万吨。
• 线材库存：127.911万吨，环比下降2.364万吨。

期货与电子盘

• 螺纹钢期货：主力合约1110周收盘4726元/吨，较前一周下跌5元。
• 热轧电子盘：主力1109周收盘4639元/吨，较前一周下跌26元。
• 市场预期：贸易商和钢厂对螺纹钢和热轧市场后市普遍看跌，仅有少数持观望或看涨态度。

主要钢厂调价信息

• 南钢：螺纹钢、线材、普圆钢等价格下调50元/吨。
• 河钢：线材、螺纹钢、盘螺等价格下调70元/吨。
• 沙钢：螺纹钢、线材、热卷等价格下调50-200元/吨。
• 新钢：部分产品价格下调200元/吨。
• 其他钢厂：如莱钢永锋、晋城福盛、昆钢等也对部分产品进行了价格调整。

国际钢铁市场

• CRU综合指数：与前一周持平，比上月下滑1.9%，比去年同期上涨11.2%。
• 国际价格：美国、德国、欧盟等市场钢价保持平稳，亚洲市场整体疲软。
• 市场趋势：短期内国际钢材市场仍将以弱势盘整为主。

投资建议

• 重点推荐公司：宝钢股份、大冶特钢、凌钢股份、西宁特钢、八一钢铁等公司因盈利空间较高、PE较低或合理而被重点推荐。
• 行业前景：中长期来看，钢铁行业盈利空间有望上升，配置价值逐渐提升。
• 投资策略：建议投资者在市场悲观预期缓和后，关注下一波期螺1201合约的多头机会。

总结

2011年6月25日至7月1日期间，中国钢铁行业面临较大的市场压力，钢材价格整体下跌，原材料市场亦呈弱势运行，盈利空间受到压缩。然而，行业整体趋势向好，随着上游原材料价格的下降和经济复苏的预期，钢铁行业有望逐步恢复。投资方面，重点推荐盈利空间较高、PE较低或合理的公司，建议投资者在市场情绪缓和后关注多头机会。