20201212-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_海外需求恢复拉动黑色暴涨_板材盈利继续扩张_12页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现优于上证综指，尽管板块指数下跌0.9%，但部分个股表现强劲。主要受海外需求恢复拉动，黑色产业链价格大幅上涨，板材盈利继续扩张，行业基本面改善趋势确定。报告建议继续看好钢铁板块，首推板材类股票。

主要观点

• 行情回顾：申万钢铁指数本周下跌0.9%，跑赢上证综指2.0%。ST抚钢、安阳钢铁、宏达矿业涨幅居前，分别为6.9%、4.0%、3.6%。跌幅较大的个股包括广大材料、鄂尔多斯、杭钢股份等。
• 期货走势：螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约周环比分别上涨3.4%、1.0%、1.8%、下跌2.0%。螺纹钢盘面利润环比上涨2.1%，热轧盘面利润环比下跌12.8%。
• 库存情况：钢材社会库存884万吨，环比下降6.5%。其中长材库存下降6.8%，板材库存下降6.2%。钢厂高炉产能利用率84.3%，环比下降0.2pct；螺纹钢产线开工率71.8%，环比下降1.5pct。
• 盈利表现：冷轧、热轧、中厚板毛利分别环比上涨36.0%、45.6%、55.4%，冷轧毛利接近1000元/吨，显示板材环节盈利改善显著。
• 需求变化：全国237家钢贸商出货量环比增长19.2%；上海终端线螺走货量环比增长24.9%。显示需求端持续回暖。
• 行业动态：中国11月汽车销量同比增长12.6%，新能源汽车销量增长104.9%。海外需求恢复明显，热轧价差从-8美元/吨上涨至53美元/吨，螺纹价差从-80美元/吨上升至-25美元/吨。
• 投资建议：继续看好钢铁行业，首推板材类钢铁股，如宝钢股份、华菱钢铁、中信特钢。这些企业估值处于历史低位，且受益于制造业复苏和出口回升。
• 风险提示：地产需求下滑可能对行业造成影响。

关键信息

本周数据概览

估值情况

行业动态

• 上期所调整螺纹钢等期货交割手续费：自2021年1月9日起至2022年1月10日，螺纹钢等期货交割手续费暂调为0。
• 中国11月汽车销量增长：销量达277万辆，同比增长12.6%，新能源汽车销量增长显著。
• 唐银钢铁退城搬迁项目获批：新项目将成为高端建材生产基地。
• 沙钢永兴并购重组：投资148亿元，提升产能和竞争力。
• 宝钢股份投产新能源汽车用材生产线：为400万辆新能源汽车提供材料，减少碳排放。
• 鞍钢股份回购A股：首次回购553万4千股，提升市场信心。
• ST抚钢股东减持：中国银行抚顺分行减持0.09%股份。
• 韶钢国贸破产：全资子公司被宣告破产。

上市公司公告

• 鞍钢股份：与鞍钢集团北京研究院合作，支付技术开发费7,778万元。
• 杭钢股份：出售紫光环保97.9525%股权，交易价格调整。
• 南钢股份：注销部分股票期权激励计划。
• 宝钢股份：武钢有限及湛江钢铁参股宝武清能。
• 鞍钢股份：首次回购A股，提升公司股份。
• ST抚钢：股东权益变动，减持股份。
• 韶钢松山：全资子公司破产。

投资建议

• 投资评级：继续增持钢铁板块，看好板材类企业。
• 推荐标的：宝钢股份（汽车板龙头）、华菱钢铁（中厚板龙头）、中信特钢（制造业用轴承钢龙头）。
• 关注标的：新钢股份、河钢资源（铁矿石龙头）、方大特钢（高弹性长材）。

风险提示

• 地产需求下滑：16年以来地产新开工及投资数据持续超预期，未来存在均值回归的压力，但短期尚无回落迹象。

附注

• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。
• 投资评级标准：买入、增持、中性、减持、卖出。