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冠通期货研究报告总结：天然橡胶近期偏多

一、核心内容概述

本报告发布于2026年4月22日，主要分析天然橡胶近期的市场走势及影响因素。报告指出，当前天然橡胶市场呈现偏多态势，短期价格受到供需关系的双重支撑，预计将继续偏强运行。中长期走势则取决于天气、进口到港量以及下游需求复苏情况。

二、行情表现

• 主力合约收盘价：17220元/吨
• 当日涨跌幅：+0.97%

近期天然橡胶价格表现偏强，主要受供需关系影响。

三、供给分析

1. 国内供给

• 海南产区：整体偏干旱，开割上量有限，影响产量。
• 云南产区：割胶逐步展开，天气因素成为市场炒作点。
• 整体情况：国内供给偏紧，尤其是海南，导致国内胶价受到一定支撑。

2. 海外供给

• 主要产区：泰国、越南等海外产区目前处于低产阶段，原料产出较少。
• 影响：海外低产支撑了收购价格的高位运行，进一步强化了成本端支撑。

3. 未来展望

• 4-5月供给预期：泰国东北部少量试割，预计4-5月份天然橡胶供给将逐步增长。

四、需求分析

1. 国内轮胎开工率

• 半钢胎开工率：4月17日为77.16%，高于历年同期均值。
• 全钢胎开工率：4月17日为68.13%，同样高于历年同期均值。
• 趋势：轮胎产线开工率回升，下游采购意愿增强，显示需求有所回暖。

2. 需求驱动因素

• 汽车出口：汽车出口驱动超预期，后续或有采购订单跟进。
• 合成橡胶价格：合成橡胶价格高挺，刺激部分企业增加对天然橡胶的替代采购，短期支撑胶价。

五、库存情况

• 青岛地区库存总量：截至4月19日为70.88万吨，环比减少0.56万吨，降幅为0.78%。
• 保税区库存：12.58万吨，环比增加0.51%。
• 一般贸易库存：58.3万吨，环比减少1.06%。
• 库存变动趋势：
  • 保税仓库：入率减少0.26个百分点，出库率增加2.69个百分点。
  • 一般贸易仓库：入库率减少0.28个百分点，出库率增加2.73个百分点。

六、综合判断

1. 短期走势

• 供需共振：国内云南海南与越南产区出现高温少雨天气，导致开割推迟、单产下滑，供应收缩。
• 库存变化：下游库存小幅走高，或反映阶段性需求放缓，但整体仍对价格形成支撑。
• 操作建议：短期胶价偏强运行，可考虑逢低做多。

2. 中长期走势

• 关键变量：旱情缓解进度、进口到港增量、下游需求复苏力度。
• 市场预期：中长期价格或高位震荡，需密切关注上述变量变化。

七、报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 执业资格：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格
• 作者：姚金良
• 执业编号：F03102587/Z0020308

八、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，包括ANRPC、中华人民共和国海关总署、隆众资讯、卓创资讯等。
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