> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：天然橡胶高位震荡 ## 核心内容 本报告为冠通期货发布的天然橡胶市场分析，发布日期为2026年3月27日，主要围绕近期天然橡胶价格走势、供需变化及库存情况展开分析，旨在为市场参与者提供参考。 ## 主要观点 ### 1. **行情表现** - 天然橡胶主力合约当日收盘价为16510元/吨，涨幅为+0.33%。 - 上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格为16450-16500元/吨，较前一交易日上涨150元/吨。 - 越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考16900元/吨，同样上涨150元/吨。 - 整体来看，市场情绪偏强，价格重心上移。 ### 2. **供给方面** - 2026年1-2月累计进口110.65万吨，同比增长1.49万吨，涨幅为1.36%。 - 尽管进口量略低于2023年同期，但仍处于历史次高水平，显示中国市场对天然橡胶的需求强劲。 - 全球天然橡胶主产区物候正常，3月中旬云南产区将进入新一轮割胶季，预计新胶供应将逐步增加。 - 原料价格高位运行，刺激割胶积极性，未来供应增长预期增强。 ### 3. **需求方面** - 我国半钢胎开工率为78.30%，高于历年同期均值，显示需求端有所回暖。 - 全钢胎开工率为70.77%，同样高于历年同期均值，表明整体需求保持偏强态势。 - 轮胎产线开工率回升，下游采购意愿增强，汽车出口表现超预期，可能带来后续采购订单。 - 合成橡胶价格高企，促使部分企业转向采购天然橡胶作为替代，短期内对价格形成支撑。 ### 4. **库存方面** - 3月20日当周，青岛保税区区内库存为14.13万吨，较上期增加0.18万吨，涨幅为1.29%。 - 青岛地区一般贸易库库存为56.16万吨，较上期增加0.9万吨，涨幅为1.63%。 - 库存水平偏高，叠加保税区库存攀升，对价格形成一定压力。 ## 关键信息 - **市场趋势**：近期天然橡胶价格呈现高位震荡态势，受供需双方面因素影响。 - **供应预期**：随着全球进入新割胶季，供应有望逐步回升，但短期内仍受原料价格支撑。 - **需求支撑**：国内轮胎行业开工率偏高，出口带动采购意愿，合成橡胶替代效应进一步强化需求。 - **库存压力**：青岛保税区及一般贸易库库存均有所上升，对价格形成下行压力。 ## 综合判断 在橡胶低产季背景下，原料价格维持高位，支撑了当前市场价格。随着新胶供应逐步恢复，预计未来供应将有所增加，而需求端虽表现良好，但库存偏高可能限制价格进一步上涨。因此，短期内天然橡胶价格或以高位震荡为主，需关注后续供应增长与库存消化情况。 ## 报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司 - 已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格 - 报告作者：姚金良 - 执业资格证书编号：F03102587/Z0020308 ## 数据来源 - ANRPC天然橡胶生产国联合会 - 中华人民共和国海关总署 - 隆众资讯 - 卓创资讯 ## 免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。