> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：天然橡胶高位震荡 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的天然橡胶市场分析，发布日期为2026年4月23日。报告指出，当前天然橡胶市场呈现高位震荡态势，短期价格偏强运行，中长期走势则需关注供需变化及天气因素。 ## 二、行情表现 - **主力合约收盘价**：17120元/吨 - **当日涨跌幅**：-0.32% 表明市场在近期呈现震荡格局，价格虽维持高位，但波动幅度较小。 ## 三、供给分析 ### 1. 国内产区情况 - **海南**：整体偏干旱，开割上量有限，影响产量。 - **云南**：割胶逐步展开，但受天气影响，产量尚未完全恢复。 - **天气因素**：干旱天气成为市场炒作点，支撑胶价成本端。 ### 2. 海外产区情况 - **泰国东北部**：少量试割，预计4-5月份供给将逐步增长。 - **整体趋势**：海外主要产区处于低产阶段，原料产出较少，进一步支撑胶价。 ## 四、需求分析 ### 1. 轮胎行业 - **半钢胎开工率**：2026年4月17日为77.16%，高于历年同期均值。 - **全钢胎开工率**：2026年4月17日为68.13%，同样高于历年同期均值。 - **市场表现**：轮胎产线开工率回升，下游采购意愿增强，汽车出口驱动超预期，后续或有采购订单跟进，需关注复工情况及库存消化进度。 ### 2. 替代需求 - **合成橡胶价格高挺**：刺激部分企业增加天然橡胶的替代采购，对胶价形成短期支撑。 ## 五、库存情况 - **青岛地区库存总量**：截至2026年4月19日为70.88万吨，环比减少0.56万吨，降幅0.78%。 - **保税区库存**：12.58万吨，环比增加0.51%。 - **一般贸易库存**：58.3万吨，环比减少1.06%。 - **库存变动趋势**：保税仓库入率减少0.26个百分点，出库率增加2.69个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.28个百分点，出库率增加2.73个百分点，显示库存逐步消化。 ## 六、综合结论 ### 1. 短期支撑 - **天气因素**：国内云南海南及国外越南产区高温少雨，导致产量下降，供应收缩。 - **需求支撑**：轮胎行业开工率回升，下游采购意愿增强，叠加合成橡胶价格高挺，短期对胶价形成支撑。 - **库存变化**：库存小幅走高，可能反映需求阶段性放缓，但库存消化速度加快。 ### 2. 中长期影响因素 - **旱情缓解**：国内产区旱情若缓解，将有助于恢复产量，对胶价形成压力。 - **进口到港增量**：若进口量增加，可能缓解供应紧张局面。 - **下游需求复苏**：需求端若持续复苏，将支撑胶价上涨；反之则可能引发价格回调。 ### 3. 市场建议 - **总体策略**：谨慎追高，关注天气变化、进口到港及需求复苏情况。 - **风险提示**：若天气持续不利或需求不及预期，胶价可能承压下行。 ## 七、免责声明 本报告信息来源于公开资料，包括ANRPC天然橡胶生产国联合会、中华人民共和国海关总署、隆众资讯、卓创资讯等。冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证，内容仅供参考，不构成投资建议。报告版权归冠通期货所有，未经授权，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 --- **分析师**：姚金良 **执业资格证书编号**：F03102587/Z0020308 **发布机构**：冠通期货股份有限公司