20260330-冠通期货-天然橡胶日报_高位震荡_2页_243kb

冠通期货研究报告总结：天然橡胶高位震荡

一、核心内容

2026年3月30日，天然橡胶主力合约收盘价为16540元/吨，当日涨幅为+0.24%。尽管市场整体呈现价格重心下跌趋势，但橡胶价格仍维持在较高水平，预计未来将呈现高位震荡走势。

二、主要观点

1. 行情表现

• 3月30日天然橡胶市场价格有所回落，上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格为16350-16400元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。
• 越南3L混合胶意向成交价格参考16700-16750元/吨，较前一交易日下跌175元/吨。
• 价格维持高位震荡，但存在短期回调压力。

2. 供给方面

• 2026年1-2月中国累计进口天然橡胶110.65万吨，同比增长1.36%，但总量略低于2023年同期，处于历史次高水平。
• 国际市场需求一般，但国内下游节前备货及套利盘加仓支撑进口基数。
• 全球天然橡胶主产区物候正常，3月中旬云南产区将进入新一轮割胶季，预计新胶供应将逐步增加。
• 原料价格高位刺激割胶积极性，供应增长预期升温。

3. 需求方面

• 2026年3月27日，我国半钢胎开工率为78.30%，高于历年同期均值，显示需求复苏态势。
• 全钢胎开工率为70.77%，同样高于历年同期均值，表明需求偏强。
• 轮胎产线开工率回升，下游采购意愿增强，汽车出口驱动超预期，后续采购订单可能跟进。
• 合成橡胶价格高挺，促使部分企业增加对天然橡胶的替代采购，短期对价格形成支撑。

4. 库存方面

• 卓创资讯数据显示，3月27日当周青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为56.6万吨，环比增加0.44万吨，涨幅为0.78%。
• 青岛保税区区内库存为14.19万吨，环比增加0.06万吨，涨幅为0.42%。
• 库存水平偏高，对价格形成一定压力。

三、关键信息

• 价格走势：高位震荡，短期回调压力存在。
• 供应预期：随着新割胶季的到来，全球供应将逐步回升。
• 需求复苏：半钢胎与全钢胎开工率均高于往年，显示需求强劲。
• 库存压力：青岛地区库存持续上升，对价格形成下行压力。
• 替代采购：合成橡胶价格高企，推动部分企业转向天然橡胶采购。

四、结论

在橡胶低产季背景下，原料价格维持坚挺，叠加国内需求的逐步复苏，短期价格仍有一定支撑。然而，随着新胶供应的预期增加以及库存水平的攀升，价格面临回调压力。预计未来天然橡胶价格将以高位震荡为主，需关注后续割胶进度、下游复工情况及库存消化速度。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
报告作者：姚金良
执业资格证书编号：F03102587/Z0020308
信息来源：ANRPC、中华人民共和国海关总署、隆众资讯、卓创资讯