> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：天然橡胶重回上涨 ## 一、核心内容 本报告由冠通期货姚金良撰写，发布于2026年5月28日，主要分析天然橡胶市场的近期走势及未来趋势，涵盖行情表现、供给、需求、库存等方面，旨在为投资者提供市场判断依据。 ## 二、行情表现 - **价格波动**：天然橡胶主力合约当日收盘价为17850元/吨，涨幅达+1.88%。 - **价格区间**：当前价格压力位在18000元/吨附近，支撑位在17200元/吨附近。 - **趋势判断**：回调下行迹象减弱，市场有重回上涨趋势的可能。 ## 三、供给分析 - **国内进口情况**：2026年1月至4月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计281.2万吨，同比下降1.95%。预计后续进口量将呈现季节性减量。 - **全球供应预期**： - **季节性释放**：第二季度为传统割胶旺季，东南亚及国内产区天气好转，供应压力将集中释放。 - **政策影响**：中非零关税政策带来长远进口增量预期，推动全球天然橡胶供应逐步增加。 ## 四、需求分析 - **轮胎开工率**： - 半钢胎开工率为74.26%，高于历年同期均值。 - 全钢胎开工率为66.91%，同样高于历年同期均值。 - **行业表现**： - 国内轮胎企业生产装置运行平稳，但部分受原材料成本影响小幅减产。 - 虽然开工率偏高，但终端出货表现平淡，行业库存小幅积累。 - 随着轮胎厂生产利润受挤压，开工率可能面临回落压力。 - **总体需求**：需求存在韧性，但整体呈现淡季格局，其他制品需求改善有限。 ## 五、库存情况 - **社会库存**：截至2026年5月17日，中国天然橡胶社会库存为131.6万吨，环比下降1.1万吨，降幅为0.8%。 - **深色胶库存**：中国深色胶社会总库存为90.6万吨，环比下降1%。 - **区域库存**：青岛现货库存环比下降0.5%。 ## 六、综合判断 - **供应端**：随着雨季缓解干旱，东南亚及国内产区供应逐步恢复，全球天然橡胶供应量增加。 - **需求端**：节后轮胎企业开工率高于往年，显示需求具有一定韧性，但终端出货疲软，库存积累，整体需求偏弱。 - **市场趋势**：当前回调下行迹象减弱，市场情绪有所回暖，重回上涨思路对待。 ## 七、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，包括ANRPC天然橡胶生产国联合会、中华人民共和国海关总署、隆众资讯、卓创资讯等。 - 冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证，报告内容仅供参考，不构成买卖建议。 - 报告仅限特定客户使用，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ## 八、报告发布机构 - 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。