20260225-冠通期货-天然橡胶日报_震荡偏多_2页_247kb
报告摘要
冠通期货天然橡胶研究报告总结
核心内容概述
本报告发布于2026年2月25日，主要分析天然橡胶市场的近期走势及影响因素，包括供给、需求、库存和基差等方面，预测市场将呈现震荡偏多的走势。
一、行情表现
- 主力合约收盘价：17240元/吨
- 当日涨跌幅：+2.1%
表明市场在短期内有所上涨，情绪偏积极。
二、供给分析
1. 国际供给情况
- 泰国1月出口量：21.4万吨，同比减少10%
- 泰国出口至中国：7.7万吨，同比减少13%
泰国作为主要产胶国，出口量和对华出口量均出现下滑，显示国际市场供给有所收紧。
2. 国内供给情况
- 云南、海南产区：处于冬季停割期，国产胶供应断档
- 2月中下旬：泰国、印尼等主产国进入低产季，叠加降雨影响，原料产出同比偏低
- 加工厂行为：因囤货，存在抢夺原料现象，原料收购价格受到支撑
整体来看，供给端受到季节性因素和天气影响，呈现偏紧态势。
三、需求分析
1. 当前开工率
- 半钢胎开工率：59.44%，高于历年同期均值
- 全钢胎开工率：42.40%，同样高于历年同期均值
显示国内轮胎行业开工率偏高，需求有所释放。
2. 预期需求变化
- 节后复工复产：下游企业集中复工，开工率将进一步提升
- 补库需求：存在刚需补库，市场交易氛围有望改善
- 新能源汽车影响：新能源汽车渗透率提升，推动低滚阻轮胎等高性能橡胶产品需求增长
- 传统燃油车萎缩：导致通用橡胶产品产能供需错配，结构性需求变化明显
四、库存情况
- 青岛地区库存：截至2026年2月23日，保税和一般贸易合计库存66.77万吨
- 环比增幅：+6.1万吨，增幅10.05%
库存持续攀升，对价格形成一定压力。
五、基差分析
- 基差：截至2月24日，为-330元/吨
- 对比全年均值：绝对值低于全年基差均值，处于历史低位
- 趋势判断：基差有扩大的空间，表明期货价格与现货价格之间存在一定的套利机会。
六、综合结论
市场展望
- 供给端：低产季导致原料产出减少，加工厂抢购支撑价格
- 需求端：节后开工率提升，补库需求存在，新能源汽车推动高性能橡胶需求
- 库存端：库存偏高，对价格形成压力
- 基差端：处于历史低位，有扩大空间，期货价格可能相对强势
预测结论
市场处于供需博弈阶段，预计短期内将呈现震荡偏多的走势。
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- 发布机构：冠通期货股份有限公司
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报告作者
- 作者：姚金良
- 执业资格编号：F03102587/Z0020308
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