20241031-东吴证券-伟星新材-002372.SZ-2024年三季报点评_季度收入有所承压_零售业务韧性仍在_3页_438kb

伟星新材2024年三季报简要分析

公司概况

伟星新材是专注于装修建材领域的知名企业，股票代码002372，主营业务包括零售端和工程业务。

经营表现

报告期2024年前三季度公司实现营业收入377.3亿元，同比增长8.47%；归属于母公司净利润62.4亿元，同比下降28.64%。三季度单季度，营收143亿元，同比下滑5.24%，归母净利润28.4亿元，同比下降25.27%。

业务分析

1. 零售业务：作为主导业务，PPR管道表现相对稳健，维持增长态势。
2. 工程业务：受房地产和市政工程需求下滑影响较大，相关产品收入承压。
3. 浙江可瑞并表：2023年10月收购的浙江可瑞公司，前三季度贡献了额外收入。

财务指标

• 毛利率：前三季度分别为41.48%、42.58%、43.11%，第三季度同比下降较多，主要受行业价格竞争压力影响。
• 费用控制：期间费用率保持平稳，销售费用率略有提升。
• 现金流：前三季度经营活动产生的现金流量净额为81.2亿元，同比略有改善；三季度经营性现金流净流入52亿元，同比增长31%。

财务预测调整

考虑到下半年竣工端压力，2024-2026年归母净利润预测值调整为110.7亿/128.1亿/144.1亿元（原预测为135.1亿/152.2亿/171.2亿元）。对应10月31日收盘价的PE分别调整为21倍、19倍、16倍。

投资评级与建议

基于公司经营质量较优的基本面，东吴证券维持“买入”投资评级，并看好其零售渠道下沉、“双轮驱动”战略的推进效果。

风险提示

宏观经济波动、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧以及新业务开拓不及预期等风险需投资者予以关注。

数据来源：公司财报、Wind及东吴证券研究所预测。