20230428-东吴证券-伟星新材-002372.SZ-2023年一季报点评_Q1收入短期承压_盈利保持稳健_3页_357kb

伟星新材2023年一季报总结

事件概述
伟星新材发布2023年第一季度报告：营收同比下降10.87%，归母净利润同比增长48.19%，扣非后归母净利润同比增长51.55%。主要受2022年第四季度促销力度加大和春节假期等影响。

收入与利润变动原因

• 收入短期承压，但2022年末与2023年初合计增长9.51%，维持稳健增长。
• 利润提升得益于毛利率上升、投资收益增加及费用控制。

财务指标

• 销售毛利率和净利率同比提升，费用率变动显著（销售费用同比增2.52 pct，投资收益贡献突出）。
• 活动现金流减少，受材料采购增加影响。收现比和付现比均有所变化。

盈利预测与评级
维持买入评级，预计2023-2025年归母净利润同比分别增长25%、17%、12%。对应PE分别为23X、20X、18X。公司持续推进“双轮驱动”战略，风险包括宏观经济、原材料波动等。