20180420-华南证券投资顾问-华南投资周刊_48页_5mb

華南投資週刊總結

核心內容概述

本週華南投資週刊主要探討了中國大陸紙業政策展望、股市利多與利空分析、選股重心及總經情勢。同時，也分析了國際股市動態與利率、匯率等金融市場因素，預測未來一段時間的市場走勢。

主要觀點與關鍵資訊

一、中國大陸紙業政策展望

• 政策前景變化：紙業政策前景呈現震盪整理，市場對政策走向保持觀望。
• 潛力股介紹：美時(1795)、宜鼎(5289)、捷敏-KY(6525)、高力(8996)被視為潛力股。
• 技術面分析：市場預期多空將在短時間內表態，個股表現將呈現汰弱留強態勢。

二、股市利多與利空

股市利多

1. 金管會三招：為推升台股再創高峰，金管會將吸引大型企業在台掛牌、擴大台股基金及增加外資多元性。
2. 3月營收表現亮眼：被動元件、工具機、工業電腦與設備等產業首季營收表現強勁，撼訊（6150）等17檔個股成長逾5倍。
3. 聯發科業績回溫：聯發科預期今年業績將逐季成長，半導體產業表現強。
4. 臉書股價創新高：祖克伯在聽證會上表現穩健，獲華爾街肯定，臉書股價創2年來最佳單日表現。
5. 蘋果6.1寸iPhone拉貨：零組件業者已開始備戰，預期將受惠於被動元件缺料現象。

股市利空

1. 中美貿易戰升溫：已引發IMF與澳洲央行警覺，可能影響全球經濟成長。
2. 美國對敘利亞軍事行動：導致油價上漲，但對歐美股市造成衝擊。
3. 聯準會政策轉向：3月FOMC會議紀錄顯示，聯準會可能加快升息腳步，全年升息4次機率升高。
4. 被動元件缺料問題：科技業下游組裝廠出現斷鏈危機，部分廠商追料至韓國。
5. 大立光營收下滑：首季營收年減18%，營業利益季減53%，表現不佳。

三、選股重心

• 重點關注個股：美時(1795)、柏承(6141)、榮成(1909)、久元(6261)、宇隆(2233)、群電(6412)、中裕(4147)、宏捷科(8086)、昂寶-KY(4947)。
• 法人買賣超動態：
  • 外資合計：近五日買賣超為-104.7億元。
  • 投信：-7.6億元。
  • 自營商：-9.9億元。
  • 三大法人合計：-104.7億元。

四、總經情勢

美國

• FOMC會議：會議紀錄偏鷹派，顯示聯準會可能加快升息步伐。
• 3月非農就業人數：增加10.3萬人，低於預期，但失業率仍處於2000年以來最低水準。
• CPI與PPI：3月CPI年增率2.4%，PPI年增率3.0%，通膨有升溫跡象。
• 利率預測：市場預期6月及9月各升息1碼，全年升息4次機率升高。

台灣

• 3月出口表現亮眼：達299.9億美元，年增16.7%，創歷史新高。
• 央行貨幣政策：維持利率不變，預期第2季政策仍不變。
• CPI與WPI：3月CPI年增率1.57%，WPI年增率0.46%，物價維持溫和。

歐元區

• 經濟成長動能強：3月CPI年增率1.4%，失業率降至8.5%，經濟持續復甦。
• ECB貨幣政策：維持基準利率不變，但預期9月後可能停止新增購債。

日本

• BOJ貨幣政策：維持寬鬆，預期2018年通膨仍將緩慢。
• 經濟數據：3月CPI年增率1.57%，薪資成長率上升，有助通膨擴張。

中國

• 貨幣政策微調：3月調升逆回購及SLF利率0.05個百分點，以控制通膨與去槓桿。
• 經濟數據：1~2月零售銷售年增率9.7%，固定資產投資年增率7.9%。
• 預期經濟成長：2018年經濟成長率預估為6.6%，較2017年放緩。

韓國

• 出口表現強：3月出口年增率6.1%，進口年增率5%，貿易順差69億美元。
• 製造業PMI：3月降至49.1，為今年首度萎缩。
• 央行利率：維持不變，預期2018/5/24仍將維持寬鬆政策。

澳洲

• 經濟數據：2月零售銷售年增率3.0%，房市表現樂觀。
• RBA貨幣政策：維持基準利率1.5%，預期將繼續低利率政策。

東協主要國家

• 經濟表現：東協國家股市因中美貿易衝突降溫而回穩，貨幣升值。
• 預期匯率：未來一個月東協國家匯價大多呈區間震盪。

總結

本週投資市場受到中美貿易戰升溫與美國聯準會政策轉向影響，出現震盪整理。台灣股市受外資偏空匯出影響，新臺幣匯價走低，但市場對東協地區的投資信心有所回升。美國聯準會可能加快升息步伐，全年升息4次機率升高，這對全球市場將產生深遠影響。台灣出口表現強勁，但需留意貿易保護主義與中國大陸供應鏈在地化等風險。被動元件缺料問題加劇，可能影響科技產業。選股方面，美時、宜鼎、捷敏-KY、高力等被視為重點關注對象。