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華南投資週刊總結（No.1267，107/04/23-107/04/29）

核心內容

本次華南投資週刊主要探討了美中貿易戰對中國經濟的影響，並分析了大陸金融開放對台資金融業的影響，同時提供股市操作建議與國際經濟與匯率情勢評估。此外，也回顧了國際股市近期走勢。

主要觀點

一、美中貿易戰對中國經濟的影響

• 第一季經濟表現：中國第一季GDP成長率為6.8%，優於預期，經濟運行開局良好。
• 內需主導：內需對經濟增長的貢獻率提高，達109.1%，而出口貢獻率為-9.1%，顯示外需不穩。
• 貿易摩擦升溫：
  • 美國於4月3日公布對中國徵收500億美元關稅清單，涉及1300個稅目，可能影響中國的高科技產業。
  • 中國隨即回應，對美國14類商品加徵25%關稅，衝突可能持續升溫。
  • 中興通訊遭美國制裁，將影響其通訊設備與手機業務，可能引發轉單潮至台灣。
• IMF警告：貿易戰可能導致全球經濟增長提前結束，對國際市場造成衝擊。

二、大陸金融開放對台資金融業的影響

• 台灣企業在國際市場中受益於大陸金融開放，尤其是半導體、被動元件、光學鏡頭等產業。
• 隨著大陸對外開放，台灣企業有機會參與大陸金融市場，提升國際競爭力。

三、股市走勢與操作建議

• 加權指數：週內呈現區間震盪，多空尚未明確表態，需觀察經濟數據與政策動向。
• 櫃買指數：延續修正型態，中小型股表現較活躍，關注第一季獲利報告。
• 強勢股：包括被動元件（如國巨、華新科）、PCB（如柏承）、生技醫療（如美時）、光學鏡頭（如玉晶光）等。
• 弱勢股：如電競顯卡（如撼訊）、半導體（如台積電）、漲多拉回股（如創意、大江）等。
• 操作建議：關注台達電、台積電、大成、中裕、美時、樺漢等股票，同時觀察外資與投信動態。

四、國際經濟與利率情勢

• 美國：聯準會預期6月可能再升息1碼，通膨壓力上升，經濟持續擴張。
• 歐元區：經濟成長動能強，但通膨尚未達目標，ECB預估4月26日維持貨幣政策不變。
• 日本：持續貨幣寬鬆政策，通膨尚未達標，預估2018年經濟成長率為2.2%。
• 中國：人行宣布定向降準1個百分點，貨幣政策維持穩健中性。
• 南韓：出口持續強勁，但製造業PMI下滑，經濟復甦受阻。

五、國際股市回顧

• 台灣加權指數：週內微幅上漲，維持震盪整理格局。
• 美國股市：那斯達克、S&P 500、道瓊指數均呈現上漲趨勢，顯示美國經濟持續復甦。
• 全球股市：受美中貿易戰影響，盤勢震盪整理，投資人觀望政策與經濟數據。

關鍵信息

1. 股市動態

2. 股市利多與利空

• 利多：

  • MLCC龍頭村田停產，對台系MLCC廠影響重大。
  • 國內工具機廠接單火熱，預期營收創新高。
  • 中興轉單預期，有利台MOSFET廠。
  • 全球基本金屬價格上漲，帶動傳產股走高。

• 利空：

  • 中興事件影響砷化鈇股價。
  • 外資下修蘋果iPhone出貨量。
  • 蘋果自研電源管理晶片可能影響精測。
  • 台積電第二季營收預估下滑，影響市場信心。
  • 聯準會預期年底前升息3次，增加市場壓力。

3. 總經情勢

• 美國：經濟持續溫和成長，通膨壓力上升，預期6月再升息。
• 中國：第一季經濟成長6.8%，但貿易摩擦增加未來不確定性。
• 歐元區：經濟穩健成長，但通膨未達目標，ECB維持貨幣政策不變。
• 日本：持續寬鬆政策，通膨壓力緩和。
• 南韓：出口強勁，但製造業PMI下滑，經濟復甦受阻。
• 澳洲：經濟優於預期，但家庭負債比重偏高，央行維持低利率政策。

4. 汇率情勢

• 美元指數：週內上漲，國際美元走強。
• 主要貨幣：歐元、英鎊、韓元、澳幣等因貿易戰與地緣政治走勢不一。
• 新台幣：受美中貿易戰影響，一度走貶，預期未來將在29.0～29.6之間震盪。
• 人民幣：因國際美元走強，中間價微調，預期未來將在6.20～6.35之間震盪。

結論

本週市場受美中貿易戰影響，呈現震盪整理格局，投資人需謹慎應對不確定性。中國第一季經濟表現穩中有進，但貿易摩擦可能影響未來成長動能。台灣股市中，被動元件、生技醫療、光學鏡頭等產業受惠於大陸金融開放，成為投資重點。國際經濟與匯率方面，美國經濟持續復甦，美元走強，而其他國家如歐元區、日本、南韓等維持不變或緩慢調整。建議關注具備成長潛力的個股與產業，同時留意外資與投信動態。