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華南投資週刊總結 (No.1268)

核心內容概述

本期華南投資週刊分析了台股及國際股市的表現，探討了IC產業的動態與投資機會，並評估了總體經濟形勢與貨幣政策趨勢。整體市場在多空消息影響下呈現震盪整理態勢，投資人關注重點包括財報表現、政策動向與國際經濟數據。

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主要觀點

一、股市走勢與操作建議

• 台股：加權指數在4月23日至4月27日期間失守年線，探至波段新低，市場情緒偏弱。
• 操作建議：短期趨勢不利多方，個股可關注第一季財報與法說會表現，部分被動元件、半導體及IC設計股出現反彈。
• 潛力股：中華車(2204)、大量(3167)、敦南(5305)、精測(6510)被列為關注重點。

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關鍵信息

股市利多

1. 被動元件股：華新科、國巨、奇力新、禾伸堂等股表現強勁，市場預期首季財報優於預期。
2. 生技醫療股：因麻疹群聚效應及政策利好，防疫與藥證相關概念股表現活絡。
3. 台股法說會：市場期待台積電、穩態等大廠法說會表現，以扭轉空方控盤局面。
4. 晶電：轉型至VCSEL與氮化錠功率元件，獲利結構改善，預期下半年量產。

股市利空

1. 通膨預期升溫：美國10年期公債殖利率突破3%，市場對升息預期提高。
2. 穩態財報不如預期：首季稅後盈餘季減45%，市場情緒受挫。
3. CCL股受美國制裁影響：聯茂、台燿、台光等股下跌。
4. 當沖降稅政策延宕：國民黨提出復議案，影響市場信心。
5. 離岸風電遴選結果：上緯投控、中鋼構、台船等股受挫。
6. 華為制裁案：影響國際供應鏈，牽動台灣相關企業。

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投資組合與法人動態

• 法人買賣超：近五日三大法人合計買超-221.3億元，外資買超-206.8億元，投信買超-6.2億元，自營商買超-8.3億元。
• 近六月籌碼變化：外資持續流出，投信與自營商買超不穩定，市場情緒偏保守。

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總經情勢

美國

• 通膨與利率：10年期公債殖利率突破3%，市場預期聯準會可能加快升息步伐。
• 經濟數據：成屋與新屋銷售數據優於預期，顯示房市復甦。
• 貨幣政策：聯準會可能於6月會議再升息1碼。

歐元區

• ECB貨幣政策：維持寬鬆政策，QE購債計畫延長至9月，利率維持現狀。
• 經濟表現：製造業PMI回落，但服務業PMI維持強勁，經濟成長動能仍存。
• 通膨：3月CPI年增率1.3%，核心CPI年增率1.0%，尚未達目標。

日本

• 貨幣政策：日銀維持寬鬆，目標利率未變動。
• 經濟數據：PMI改善，但通膨疲弱，預估2018年經濟成長率將維持。

中國

• 貨幣政策：定向降準，資金用於小微企業貸款。
• 經濟表現：首季經濟成長率6.8%，投資與出口動能減弱，預估全年成長率6.6%。

英國

• 利率與經濟：英國央行維持利率不變，經濟成長動能受脫歐影響。
• 通膨：3月CPI年增率降至2.5%，通膨壓力減輕。

香港與東協國家

• 香港股市：中國扶植晶片自製概念股，市場關注政策動向。
• 東協國家：美元升值背景下，多數貨幣貶值，僅越南盾微幅升值。

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利率與貨幣政策評析

• 美國：聯準會可能於6月會議升息，長期看升息4碼。
• 歐元區：ECB維持寬鬆政策，QE延長至9月，升息時點可能延後。
• 日本：日銀維持寬鬆，通膨目標尚未達成。
• 中國：貨幣政策維持穩健中性，未來可能調升利率。
• 澳洲：維持低利率，經濟復甦但通膨疲弱。
• 南韓：經濟數據未達預期，貨幣政策仍偏寬鬆。

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汇率情勢

• 美元指數：因美國經濟數據優於預期，美元走強。
• 歐元/美元：受美國升息預期影響，歐元貶值。
• 英鎊/美元：英國經濟數據不佳，英鎊走弱。
• 日圓/美元：日圓因避險情緒走強，但美日利差擴大不利。
• 新臺幣：受外資賣超影響，匯價走貶，但地緣政治風險可能支撐。

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國際股市回顧

• 主要股市指數：台灣加權指數下跌2.7%，美國股市整體震盪，納斯達克與道瓊指數均下跌。
• 國際市場動態：地緣政治風險、貿易摩擦及經濟數據影響全球股市表現。

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結論

本期市場在多空消息影響下呈現震盪整理，IC產業受政策與技術升級支撐，被動元件與晶電為重點關注對象。總體經濟表現穩定，但通膨與利率風險上升，投資人應謹慎評估財報與政策動向，並關注國際市場的不確定性。