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華南投資週刊 - 第1276期總結

核心內容概述

本期華南投資週刊聚焦於中美貿易戰對全球經濟與股市的影響，並探討第三代半導體材料應用的投資機會。同時，分析技術面走勢、股市利多與利空、總經情勢、利率與匯率等市場因素，為投資人提供投資組合建議與選股重心。

主要觀點與關鍵信息

一、第三代半導體材料應用

• 市場前景：第三代半導體材料（如氮化鎂、碳化矽）因技術需求增加，具有長期投資價值。
• 潛力股：宜特(3289)、邦特(4107)、眾達-KY(4977)、瑞耘(6532)被列為重點關注對象。
• 技術面走勢：加權指數於6/18~6/22間窄幅震盪，受制於月線反壓，短期看跌，但個股有跌深反彈可能。

二、股市利多

1. 記憶體需求回升：三星電子暫緩DRAM擴產，預期下半年DRAM價格上漲，對南亞科（2408）與華邦電（2344）有利。
2. PCB族群受惠：傳統電子旺季前備貨潮及漲價效應，推動PCB族群營收成長。
3. 台積電技術進展：7奈米已量產，第四季有望爭取AMD及高通訂單，5奈米晶圓廠Fab18預計投資250億美元，顯示技術領先優勢。
4. 中國車聯網政策：工信部推動車聯網產業標準體系建設，促進自動駕駛等新技術發展。
5. 二極體與MOSFET供不應求：強茂5月營收年增7.71%，顯示該產業成長動能強。

三、股市利空

1. 中美貿易戰升溫：可能影響台灣出口與經濟成長，短期造成市場波動。
2. 被動元件供給緊張：第3季供需更吃緊，但近期盤勢轉弱，如國巨（2327）失守千元大關。
3. 全球經濟風險：美元流動性吃緊、貿易摩擦加劇、政府債務續增、地緣政治風險等，影響市場信心。
4. 房貸與建築融資風險：金管會提醒關注房貸與建築融資逾放比率上升。

四、選股重心

• 重點股票：立隆電(2472)、台泥(1101)、美時(1795)、宇隆(2233)、國泰金(2882)、環球晶(6488)、晶電(2448)、矽創(8016)、高力(8996)
• 法人買賣超：近五日三大法人合計買超為負，外資與自營商表現不一，顯示市場觀望氣氛濃厚。

五、總經情勢

1. 美國經濟：
   • 5月零售銷售與新屋開工表現強勁，但貿易戰升溫使市場修正。
   • 聯準會預期持續漸進升息，9月有機會再升息1碼。
   • 川普對中國加徵關稅，導致國際股市波動。
2. 中國經濟：
   • 5月宏觀數據增幅放緩，零售銷售降至2003年5月以來最低。
   • 外貿表現優於預期，但中美貿易摩擦加劇，對出口造成潛在壓力。
   • 5月CPI年增率回落至1.64%，核心CPI也呈下降趨勢。
3. 台灣經濟：
   • 5月外銷訂單創新高，年增11.7%，顯示出口動能強。
   • 物價波動溫和，央行維持貨幣政策適度寬鬆。
   • 預估第3季央行將維持利率不變。

六、利率與匯率情勢

• 美國：聯準會持續升息，預計2018年將升息4碼，9月可能再升息1碼。

• 歐元區：ECB將於年底結束購債計畫，預估將維持利率不變。

• 日本：BOJ維持寬鬆政策，通膨預期為0.5%-1.0%，利率維持不變。

• 中國：人行維持穩健中性貨幣政策，定向降準1個百分點，資金專用於小微企業貸款。

• 台灣：央行重貼現率維持1.375%不變，市場關注下半年政策走向。

• 匯率：美元指數上升，其他貨幣貶值。新臺幣兑美元跌破30元關卡，創7個月新低。

• 不利因素：美國升息、貿易戰升溫、國際避險情緒等因素，壓低新臺幣。

• 有利因素：台股殖利率具長線投資效益、出口與外銷接單持續成長。

重要經濟數據與事件

結論

本期華南投資週刊強調，中美貿易戰對全球經濟與市場信心造成顯著衝擊，尤其對出口導向的亞洲經濟體影響較大。第三代半導體材料因技術需求上升，成為投資熱門。台灣股市受貿易戰與外資賣超影響，短期走勢偏弱，但出口與外銷接單持續成長，顯示經濟基本面穩健。投資人應關注市場風險與政策動向，把握長期成長機會。