2022-09-25-招商银行-行内偕作·快评号外（第474期）_2022年8月财政数据点评-收入回暖提速_支出增速放缓_5页_661kb

报告摘要

财政收入回暖加速：受大规模税费支持政策和经济修复带动，财政收入同比增速由负转正，增长8.0%；剔除留抵退税后，当月增速达9.5%。税收收入同比增速回升至5.5%，非税收入同比增速21.2%，其中增值税增速超预期达16.4%。
财政支出增速放缓：8月支出同比增速5.6%，进入年内次低点；民生支出（社保就业、卫生健康、教育）增长稳定，基建类支出占比22.5%。增速回落主要受疫情、高温及财政收支压力影响，支出缺口或持续存在。
政府性基金收支承压：土地出让收入同比降幅扩大至28.5%，基金收入同比降16.1%；基金支出增速首次转负至-8.8%，主要因新增专项债额度基本用尽。
宏观影响与展望：财政数据体现政策后置效应消退，但土地市场、退税政策、疫情扰动仍构成主要压力；流动性保持充裕，债券收益率呈现下行态势；未来随财政节奏变化，需关注专项债落地对市场的影响。

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