20230719-招商银行-行内偕作·快评号外（第580期）_2023年6月财政数据点评-收入修复受阻_支出增速转负_7页_655kb

2023年上半年财政收支分析：收入修复受阻，支出增速转负

一、财政收支概况

从可比口径看，2023年上半年财政收入同比下降15%（剔除留抵退税影响），税收收入下降17%；政府性基金收入中，国有土地出让收入同比下降209%。财政支出累计同比增长39%，但二季度支出增速明显放缓，6月同比下降25%，主要受财政收入制约及专项债发行迟缓影响。

二、6月财政收支最新情况

1. 收入方面：

   • 剔除留抵退税影响，可比口径公共财政收入同比降幅扩大至-10.2%；
   • 税收收入下降9.0%，非税收入持续收缩，增值税同比大幅下降至-7.3%。

2. 支出方面：

   • 6月财政一般支出增速转负至-25%，政府性基金支出同比下降42.7%；
   • 基建支出跌幅收窄，民生类支出普遍放缓，其中科学技术、卫生健康支出增速转负。

3. 政府性基金收入持续低迷：

   • 6月国有土地出让收入同比降幅进一步扩大至-24.3%，带动政府性基金收入同比下滑19.5%。

三、政策与市场影响

财政政策与稳健货币政策协同，6月政府存款减少、流动性投放发力，对维持市场流动性充裕起到支持作用。债券收益率普遍下行，显示经济复苏压力下政策稳增长效果初步显现。

四、后续展望

预期2023年下半年财政政策将继续发力，地方专项债提前发行或对财政支出形成支撑；中央财政有可能进一步加码支出以推动需求恢复和总体增长。尽管当前财政收入压力依然较大，但制造业动能边际改善等积极因素或支撑收入修复。