20221112-浙商证券-医药行业周报_防疫政策优化_健康信息化加速_17页_2mb

医药行业周报 20221112 总结

核心内容

本周医药行业整体表现回调，板块下跌0.94%，跑输沪深300指数1.51个百分点，行业排名第23位。2022年累计跌幅达19.77%，排名倒数第9。医药板块成交额为6061亿元，占A股总成交额的12.9%，环比上升0.7个百分点，略高于2018年以来的中枢水平。整体估值为25.8倍，环比下降0.3，估值溢价率为150%，环比下降5.3个百分点，低于四年来中枢水平。

主要观点

1. 防疫政策优化

   • 中共中央政治局常务委员会及国务院联防联控机制发布20条新防控措施，强调科学精准防控，坚持“动态清零”总方针。
   • 防控重点包括缩短隔离时间、优化风险区划分、取消次密接判定等，检测、疫苗、治疗药物仍是核心工具。
   • 建议关注后续防疫政策的边际变化、药品销售终端恢复及防疫产业链需求。

2. 健康信息化加速

   • 国家卫健委等发布《“十四五”全民健康信息化规划》，推动医疗大数据与物联网技术应用。
   • 信息化是深化医改的基础性工程，软件信息服务商与智能硬件解决方案提供商有望受益。
   • 推荐海尔生物、健麾信息等物联网解决方案企业，关注创业慧康、卫宁健康等电子病历相关公司。

关键信息

投资建议

• 检测：推荐亚辉龙、润达医疗等，关注其专业化程度、产品质量、产能及海外注册进展。
• 疫苗：推荐康希诺、智飞生物等，建议关注石药集团mRNA疫苗临床进展。
• 药物：化药推荐复星医药（阿兹夫定独家代理），关注先声药业、君实生物、众生药业等；中药推荐以岭药业。
• 供应链：推荐近岸蛋白、诺唯赞、泰林生物、拱东医疗等，关注康为世纪、菲鹏生物（未上市）。
• 研发：推荐药明康德、凯莱英、泰格医药、康龙化成等CXO企业。
• 量产：推荐健友股份、普洛药业、东富龙、泰坦科技等API及制药装备企业。
• 创新：推荐迈瑞医疗、微创医疗、南微医学、心脉医疗等具备国际化能力的企业。
• 其他：推荐万泰生物、康希诺、济川药业等，关注爱尔眼科、片仔癀等。

行业表现

• 医药子板块表现分化，中药饮片、化学原料药、中成药、医疗服务等板块上涨，医疗器械、生物医药、化学制剂、医药流通等板块下跌。
• 陆港通资金中，中药板块实现净流入，其余板块均净流出，反映机构对医药子行业景气度的预期差异。

风险提示

• 行业政策变动风险、疫情结束不及预期、研发进展不及预期、业绩不及预期等。

行业评级

• 评级：看好（维持）
• 评级标准基于行业指数与沪深300的对比，行业指数若跑赢沪深300 10%以上则为“看好”。

重要数据

结论

医药行业在政策调整与信息化加速的背景下，仍面临估值和持仓的双重压力。但随着医改深化和产业升级，创新药械、CXO、科研工具、制造与供应链等板块将更具投资价值。建议投资者关注低估值板块的修复机会，把握具备国际化竞争力的创新药械企业及高成长性CXO等领域的投资机会。