20210505-开源证券-通信行业2021年中期投资策略_扬长避短_孰重孰轻,估值待重振_23页_2mb

通信行业2021年中期投资策略总结

核心内容

2021年中期通信行业投资策略指出，中国在5G设备领域具备全球领先优势，但在核心部件如芯片等仍存在短板，因此行业重点正从设备向应用转移。随着5G网络的普及，5G应用将成为推动通信行业增长的关键方向。

主要观点

1. 5G发展现状

• 中国已建成全球最大的5G网络，华为、中兴在5G设备集采中处于领先地位。
• 核心部件如高性能芯片仍受制于人，国产替代任务艰巨。
• 5G设备集采已暂停半年，预计2021年Q2启动，700M基站集采将同步进行。

2. 行业趋势

• 通信重点正从设备转向应用，5G应用将成为新的增长点。
• 车联网和5G消息是当前发展较快的子领域，未来增长潜力大。
• 智能控制器、数通业务等领域的景气度持续向上。

3. 投资策略

• 推荐关注估值合理、业绩边际改善明显的标的。
• 首选标的包括：中天科技、和而泰、中国移动、亿联网络、会畅通讯、小米集团、太辰光、华测导航等。

4. 市场表现

• 2021Q1通信板块整体表现不佳，基金持股总市值缩水近55.75%。
• 智能控制器和运营商板块涨幅居前，其中和而泰和拓邦股份涨幅显著。
• 中国联通成为基金第一重仓股，持股市值占比达58.95%。

5. 业绩表现

• 已公布业绩的公司中，多数实现业绩同比提升，尤其是智能控制器和5G相关公司。
• 中兴通讯2021Q1净利润同比增长169.23%，显示出强劲增长潜力。
• 梦网科技2021Q1富信发送量同比增长580%-600%，业绩增长可期。

关键信息

2021Q1市场表现

• 智能控制器板块涨幅居首，和而泰涨幅达27.88%，拓邦股份达36.25%。
• 运营商板块表现良好，中国电信涨幅24.19%，中国移动涨幅11.73%。
• 光器件板块整体回调，中际旭创、光迅科技等公司表现不佳。

2021Q1基金持股情况

• 基金持股通信行业总市值缩水至1614.24亿元，同比下降约55.75%。
• 前十大重仓股持股市值占比达90%，较2020Q1显著集中。
• 中国联通成为第一重仓股，持股市值占比达58.95%。

2021Q1业绩情况

• 中兴通讯净利润同比增长169.23%，营收环比增长35.68%。
• 梦网科技2021Q1净利润同比增长40.87%，预计全年发送富信30-50亿条。
• 太辰光2021年营收预计增长30%，已签订40-60亿元订单。

推荐标的

风险提示

• 中美技术摩擦升级：可能导致通信行业估值下挫，影响5G进程。
• 上游芯片不足：影响中游通信板块业绩表现，进而影响5G商用进度。

总结

通信行业在5G设备方面具备全球领先地位，但核心部件仍需国产替代。2021年Q1市场表现分化，智能控制器和运营商板块表现较好，基金持股结构更加集中。随着5G应用的发展，特别是车联网和5G消息，通信行业将进入新的增长阶段。推荐关注估值合理、业绩边际改善明显的标的，同时需警惕中美技术摩擦和芯片短缺带来的风险。