20210712-中财期货-LPG周报_库存端显压力_LPG价格震荡运行_8页_1mb

LPG价格震荡运行总结

核心内容

LPG（液化石油气）价格近期维持震荡走势，主力合约LPG2108预计运行在[4600，5000]元/吨区间。整体市场供需关系呈现复杂态势，价格波动主要受国际原油价格、国内供应变化及库存水平等因素影响。

主要观点

• 价格走势：LPG价格短期维持震荡，受供需变化及市场情绪影响，波动区间相对明确。
• 供应端：国内LPG产量略有下降，进口到船量有所增加，但整体供应仍保持稳定。
• 需求端：LPG进入季节性需求淡季，但MTBE深加工利润尚可，PDH装置开工率略有回升，显示部分工业需求支撑。
• 库存情况：港口库存维持高位，去化速度偏慢，华东和华南地区库存均有增加，需关注后续去化节奏。

驱动逻辑

1. 原油市场不确定性：OPEC+产油协议存在不确定性，原油需求预期向好，但短期内油价可能宽幅震荡，对LPG价格形成间接影响。
2. 国内供应变化：7月2日至7月8日，国内LPG产量为54.72万吨，环比减少1.42%；进口到船量预计增加，但本周到港资源略少于当周，整体供应略偏紧。
3. 季节性需求疲软：随着气温回升，LPG需求进入淡季，但部分深加工如MTBE和PDH仍保持一定开工率，对价格形成支撑。
4. 库存高位运行：港口库存持续高位，尤其是华南地区库存增加明显，影响价格走势，需关注库存去化速度。

操作建议

• 短期维持震荡思路，建议投资者关注价格波动区间，避免盲目追涨杀跌。
• 注意市场情绪变化及库存动态，适时调整仓位。

风险提示

1. 国际油价波动：突发事件可能引发油价大幅波动，从而影响LPG价格。
2. 国内疫情反弹：疫情再度爆发可能对下游需求及运输造成冲击，增加市场不确定性。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注华东、华南地区到港资源数量及分布。
• 库存变化：继续监测港口库存变化，尤其是华南地区库存去化情况。

数据支持

• LPG产量：2021年5月产量为394.8万吨，环比增加4.14%。
• 进出口数据：液化丙烷和丁烷进口量环比上涨，但进口利润较低，可能抑制后续进口量。
• 库存数据：截至7月8日，华南库区库存量约43.76万吨，华东库区库存量约55.78万吨，均较上周有所增加。

图表说明

• 图1至图13提供了LPG现货价格、基差变化、进出口量、产量、CP合同报价及库存变化等关键数据，有助于进一步分析市场动态。

联系信息

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