20230710-中财期货-LPG周报_政策落地_基本面弱势_PG震荡筑底_12页_2mb

报告基本信息
机构：中财期货投资咨询总部
报告时间：2023年7月10日
报告名称：LPG周报

核心观点

1. LPG短期震荡为主，中期内震荡调整。
2. 主力合约PG2309运行区间预估区间为3400–4000元/吨。
3. 建议业者适度观望，逢低采购。

主要驱动因素

1. 原油供应端利好：

   • OPEC+延长减产至2024年底。
   • 俄罗斯与沙特联手减产。
   • 美联储释放年内多次加息信号，增加宏观经济不确定性。
   • 国际油价短期偏强反弹，但需关注地缘风险和伊朗供应恢复可能性。

2. 需求端动态：

   • 燃烧需求随气温回升小幅回落。
   • 化工需求中，烯烃、烷烃需求回暖，但PDH装置开工率略有下滑。
   • 安全检查事件（宁夏爆炸）打击市场情绪。

3. 基本面供给数据：

   • 全球供应小幅回升，国内进口量增加。
   • “到港量增加、港口库存升”为常态。
   • 涨价政策（消费税）对烷基化利润产生短期压力。

风险提示

• 原油大幅上涨。
• 地缘政治风险缓和超预期。
• 全球经济数据恶化超预期。
• 安全事件发酵对LPG需求端影响。

重点关注变量

• 港口库存积累情况。
• 丙烷库存变化。
• 宁夏事件后续政策干预。
• 消费税政策对价格波动的影响。

数据摘要（截至7月6日）

• 港口库存：26070万吨（+0.24%）
• 到港预计：下周计划到港约90万吨
• 库容率：30.12%
• 开工率：
  • 烷基化：48.41%
  • MTBE：63.60%
  • PDH：74.97%（周内略有下降）

报告结尾处注明：

• 制作机构：中财期货研究中心
• 投资咨询资格许可证号：证监许可 [2011] 1444 号
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