20221204-中财期货-LPG周报_天气下降_下游提货积极性增加_8页_1mb

LPG市场周报总结

核心内容

本报告分析了2022年12月4日LPG（液化石油气）市场的运行情况及未来趋势，重点围绕供应端变化、需求端动态、库存状况以及价格走势等方面展开。整体来看，LPG市场预计将在震荡区间运行，价格波动受供应与需求博弈影响。

主要观点

• LPG价格震荡：预计LPG2301合约将在[4500, 5100]区间内震荡运行。
• 供应端变化：下周LPG到港量预期超过60万吨，卸货压力增大，但国内生产供应变化有限，整体供应量将有所增加。
• 需求端预期：气温逐渐下降，燃烧需求预期提升，市场提货积极性增加。化工需求方面，MTBE、烷基化油和PDH装置开工率略有下降，但烷基化利润有所修复，后期开工率可能回升。
• 操作建议：当前市场建议采取区间震荡策略。
• 风险提示：原油价格大幅下跌可能对LPG市场造成下行压力。

供应与需求分析

供应端

• 2022年10月国内LPG产量为412万吨，环比增加13.1万吨，增幅3.28%。
• 10月LPG进口量为221.92万吨，环比减少21.84%，同比增加8.72%。其中丙烷进口量171.11万吨，环比下降16.28%；丁烷进口量44.83万吨，环比下降40.49%。
• 丙烷主要来源为美国，丁烷以阿联酋为主。
• 10月LPG出口量为7.05万吨，环比减少3.20%，同比减少24.73%。丙烷出口以越南为主，丁烷出口以香港为主。
• 下周到港量预期超过60万吨，卸货压力上升。

需求端

• 燃烧需求：随着气温下降，燃烧需求预期提升，市场提货积极性增加。
• 化工需求：
  • MTBE装置产能利用率录得54.98%，环比下降0.43%。
  • 烷基化油产能利用率在35.88%，环比下降3.87%。
  • PDH装置开工率录得78.34%，环比下降0.12%。
  • 烷基化利润有所修复，预计后期开工率或有所提升；但PDH装置无新增开工计划，丙烷需求变化不大。

库存与市场动态

• 截至2022年12月1日，中国液化气港口样本库存量为196.48万吨，环比增加27.8万吨或16.48%。
• 各港口库存水平普遍上升，主要因到港量增加及终端用户燃烧需求一般，化工需求下降。
• 中国样本企业液化气库容率水平为34.13%，环比增长1.77%。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注下周到港量是否超出预期，对市场供需平衡产生影响。
• 库存变化：库存水平的变化将影响价格走势，需密切关注库存去化速度。

操作建议

• 建议在[4500, 5100]区间内进行交易，关注价格波动与市场供需变化。

风险提示

• 原油价格大幅下跌：若原油价格出现明显下跌，可能对LPG价格形成下行压力，需警惕市场系统性风险。

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