20230612-中财期货-LPG周报_化工需求向好_PG止跌回稳_13页_2mb

LPG市场分析周报总结

主要内容概述

• 市场观点：LPG短期震荡，主力合约PG2307运行区间3600-4200，建议短期震荡偏弱，中长期震荡调整，区间4000-4400。

• 驱动逻辑：

  1. 宏观与原油：国际油价区间震荡，宏观风险加剧，美联储加息预期降低，经济衰退预期上升；OPEC+延长减产至2024年底，沙特额外减产100万桶/日，利好油价；但市场情绪偏弱，或受宏观扰动。

• 供需分析：

  • 供应端：国内LPG商品量环比上升至5151万吨，但计划下周到港量约80万吨，以山东为主。
  • 库存端：港口库存27173万吨（环比+755%），库存高位仍需消化，炼厂库存整体下降，但进口和到船压力增大。
  • 需求端：化工需求小幅上升（PDH开机率上升），终端燃烧需求随气温回升下降；烷基化油利润降幅较大，MTBE利润保持稳定。

• 风险提示：

  • 原油大涨或地缘局势缓和。
  • 关注美联储政策、OPEC+会议、船货到港情况及宏观风险。

核心结论

• 未来展望：供需宽松格局延续，库存高位待消耗，需求整体疲软，市场预计震荡偏弱运行，重点关注政策与船货动态。