20210802-上海证券-环保行业周报_生态环境部组织开展重点行业建设项目碳排放环境影响评价试点_8页_1mb

环保行业周报总结（2021年08月02日）

核心内容概述

本报告为环保行业周报，分析了2021年7月26日至7月30日期间环保板块的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议，旨在为投资者提供参考。

市场表现

1.1 板块行情

• 上证综指下跌 4.31%
• 深证成指下跌 3.70%
• 创业板指下跌 0.86%
• 沪深300指数下跌 5.46%
• 环保工程及服务II（申万）下跌 3.54%

1.2 细分板块表现

1.3 个股表现

行业动态

1. 生态环境部试点碳排放环境影响评价

   • 组织河北省、吉林省、浙江省、山东省、广东省、重庆市、陕西省开展试点。
   • 试点行业包括电力、钢铁、建材、有色、石化和化工等重点行业。
   • 试点内容涵盖二氧化碳（CO2）及其他温室气体（如甲烷、氧化亚氮等）排放的环境影响评价。
   • 要求试点地区在2021年12月底前发布相关文件，制定核算方法和报告书规范。
   • 2022年6月底前基本摸清重点行业碳排放水平和减排潜力。

2. 财政部下达重点生态功能区转移支付预算

   • 2021年补助总额为 881.895亿元，已下达 870.65亿元，此次下达 11.245亿元。
   • 补助分为重点补助、禁止开发补助、引导性补助、考核奖励及扣减。
   • 重点补助中，长江经济带补助 45亿元，西藏和四川涉藏州县生态补偿 30亿元，南水北调中线水源地生态保护补偿 7.79亿元。

3. 全国碳市场交易数据

   • 上周碳排放配额（CEA）总成交量 1,118,984吨，总成交额 49,888,591.05元。
   • 挂牌协议交易成交量 318,984吨，成交额 17,104,591.05元，收盘价 54.17元/吨，较前一周下跌 4.91%。
   • 大宗协议交易成交量 800,000吨，成交额 32,784,000.00元。
   • 截至7月30日，累计成交量 5,951,937吨，累计成交金额 299,585,388.30元。

投资建议

环保板块估值情况

• 当前环保板块绝对估值为 16.40倍（历史TTM_整体法），仍低于历史中位。
• 相对于沪深300的估值溢价率为 25.02%，较前一周提升 0.04pct。
• 估值仍具备较高安全边际。

碳交易市场启动影响

• 碳交易价格较为平稳，长期配额缩紧背景下，碳价有望继续上行。
• 核证自愿减排量（CCER）后续有望上线，减排企业可通过CCER增厚利润。
• 垃圾焚烧、填埋气、林业碳汇等领域将受益于CCER交易。

投资机会

1. 固废处理赛道

   • “十四五”明确要求部分城市实现“零填埋”。
   • 垃圾焚烧发电仍有增量空间。
   • 垃圾焚烧企业运营期收入占比提升，有望提高毛利率。
   • 垃圾焚烧项目可受益于CCER交易，提升收益。

2. 环卫赛道

   • 在“碳中和”背景下，新能源环卫设备渗透率持续提升。
   • 头部企业具备运营与设备双轮驱动优势，享受成长红利。

风险提示

• 行业政策推进不达预期
• 项目进度不达预期
• 信贷政策变化

关键信息汇总

• 估值：环保板块估值仍处于历史中位以下，但具备较高安全边际。
• 碳交易机制：碳价稳定，CCER有望上线，利好环保企业。
• 政策导向：生态环境部推动碳排放环境影响评价试点，明确减排目标。
• 资金支持：财政部下达生态功能区转移支付预算，支持环保行业发展。
• 投资方向：重点关注固废处理和环卫赛道，特别是具备CCER交易潜力的细分领域。

附：分析师信息

• 分析师：熊雪珍
• 联系方式：Tel: 021-53686180 | E-mail: xiongxuezhen@shzq.com
• SAC编号：S0870519080002

投资评级体系说明

• 行业投资评级：当前为增持，行业基本面看好，相对表现优于基准指数。

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