20201102-光大证券-生态环境部发布_全国碳排放权交易管理办法（试行）_点评_全国碳排放交易市场启动_助推新能源领域投资_3页_991kb

全国碳排放交易市场启动，助推新能源领域投资总结

核心内容

全国碳排放交易市场启动，标志着我国在应对气候变化和推动绿色低碳转型方面迈出了重要一步。生态环境部发布的《全国碳排放权交易管理办法（试行）》和《全国碳排放权登记交易结算管理办法（试行）》为市场建设提供了制度基础，明确了碳排放配额的分配、交易机制及CCER抵消规则，为碳市场运行提供了清晰的框架。

主要观点

• 市场机制创新：全国碳排放交易市场是利用市场机制控制和减少温室气体排放的重要制度创新，有助于实现国家碳减排目标。
• 政策背景深厚：碳市场建设经历了多年的试点与探索，自2011年起在北京等8省市开展地方试点，积累了丰富经验。
• 推动绿色转型：碳交易市场的建立将促进企业加大减排力度，推动产业向绿色低碳方向转型。
• 激励清洁能源发展：通过CCER抵消机制，鼓励企业使用可再生能源、碳汇等项目，提升清洁能源的经济性与吸引力。
• 投资机遇显著：光伏、风电、垃圾焚烧发电及新能源车等清洁能源及新能源交通领域将直接受益，具备良好的投资前景。

关键信息

事件脉络

• 2011年：北京等8省市启动碳排放权交易试点。
• 2014年12月：国家发改委发布《碳排放权交易管理暂行办法》。
• 2017年12月：国家发改委发布《全国碳排放权交易市场建设方案（发电行业）》。
• 2018年4月：应对气候变化及减排职能由国家发改委调整至生态环境部。
• 2020年11月2日：生态环境部发布碳排放交易相关管理办法（征求意见稿）。

运行机制

• 配额分配：初期以免费分配为主，逐步引入有偿分配。
• 交易方式：配额可在公开竞价、协议等方式进行交易。
• CCER抵消：重点排放单位可使用CCER抵消不超过5%的经核查排放量，CCER来源包括可再生能源、碳汇、甲烷利用等领域。

事件影响

• 国际层面：有助于落实《巴黎协定》，实现国家碳减排目标。
• 国内层面：促进产业转型升级，提高清洁能源替代经济效益，推动新能源交通工具推广。
• 价格发现功能：碳交易市场有望在交易中发挥价格发现功能，为碳排放定价提供依据。

投资建议

• 受益领域：光伏、风电、垃圾焚烧发电、新能源车。
• 推荐标的：
  • 光伏：通威股份、阳光电源、福莱特、晶澳科技、隆基股份、爱旭股份
  • 新能源车：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、德方纳米
  • 风电：日月股份、天顺风能、明阳智能、金风科技
  • 垃圾焚烧发电：瀚蓝环境、伟明环保、三峰环境、旺能环境

风险分析

• 市场进度风险：碳交易市场建立进度可能低于预期。
• 配额发放风险：碳配额发放数量及价格发现机制设立可能受到政策或市场环境影响。
• 政策不确定性：市场机制可能在实施过程中面临调整或优化。

评级体系

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

分析师声明

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资料来源：中国碳交易网、Wind、碳视界、光大证券研究所