20210817-湘财证券-环保行业周报_多地区试点碳排放环境影响评价_行业景气度持续_7页_1mb

环保行业周报总结

核心内容

2021年8月17日发布的湘财证券环保行业周报指出，环保行业整体表现优于大盘，尤其在碳排放环境影响评价政策试点的推动下，行业景气度持续。报告对环保工程及服务、水务、大气治理、固废处置、污水处理等子行业进行了分析，并给出了投资建议。

主要观点

• 板块表现：上周环保工程及服务Ⅱ（申万）上涨3.1%，跑赢沪深300 2.6个百分点，跑赢创业板指7.3个百分点；水务Ⅱ上涨1.3%，跑赢沪深300 0.8个百分点，跑赢创业板指5.5个百分点。
• 子行业表现：环保工程及服务子板块中，水务、大气、固废处置、水处理分别上涨1.3%、2.9%、2.8%、2.7%。其中，国林科技、玉禾田、万邦达、香梨股份、高能环境涨幅居前，华宏科技、菲达环保、津膜科技、天壕环境、龙马环卫跌幅居后。
• 行业估值：环保行业PE（TTM）为18.93倍，环比下降0.11倍，低于近一年均值23.51倍和历史估值中枢28.10倍。子行业中，大气治理PE为49.09倍，环比上升1.21倍；水务PE为13.13倍，低于历史估值中枢22.49倍，位于历史估值1.5%分位数；污水处理PE为15.64倍，位于历史估值2.1%分位数；固废处置PE为19.81倍，位于历史估值7.3%分位数。
• 政策动态：生态环境部发布通知，要求在2022年6月底前，完成七地（河北、吉林、浙江、山东、广东、重庆、陕西）重点行业碳排放环境影响评价试点，涉及电力、钢铁、建材、有色、石化和化工等重点行业。此举有助于推动碳市场扩围。
• 投资建议：展望“十四五”期间，环保领域的固废和污水处理仍有较大发展空间。当前环保行业整体估值较低，具备良好的配置价值，维持“增持”评级。

关键信息

1. 行情回顾

• 上周环保工程及服务Ⅱ（申万）上涨3.1%，跑赢沪深300 2.6个百分点。
• 水务Ⅱ上涨1.3%，跑赢沪深300 0.8个百分点。
• 子行业表现：水务、大气、固废处置、水处理分别上涨1.3%、2.9%、2.8%、2.7%。
• 年涨幅：水务-10.2%，大气+3.5%，固废处置+2.4%，水处理-8.5%。

2. 行业估值

• 环保行业PE（TTM）为18.93倍，环比下降0.11倍。
• 子行业PE：
  • 大气治理：49.09倍（环比+1.21倍）
  • 水务：13.13倍（环比-0.02倍）
  • 污水处理：15.64倍（环比+0.09倍）
  • 固废处置：19.81倍（环比-0.02倍）

3. 行业新闻

• 江苏省碳达峰、碳中和工作计划：计划于12月底前完成“1+1+6+9+13+3”碳达峰行动体系，涉及多个重点领域和重点行业。
• 全国碳市场运行情况：自7月16日上线以来，碳排放配额收盘价上涨15.47%，达到55.43元/吨。
• 《中国CCUS路径研究报告》发布：报告指出CCUS在实现化石能源零碳排放中的重要作用，建议加快推进其应用，尤其在火电行业。
• 七地试点碳排放环境影响评价：生态环境部要求在2022年6月底前完成试点，摸清重点行业碳排放水平和减排潜力，以支持碳市场扩围。

风险提示

• 政策推进不及预期：相关环保政策的实施进度可能影响行业发展和投资回报。

投资建议

• 行业评级：增持
• 估值优势：当前环保行业整体PE（TTM）为18.9倍，低于历史估值中枢28.1倍，配置价值凸显。
• 子行业潜力：污水处理和固废处置估值处于历史低位，具备长期增长潜力。

分析师声明

本报告由湘财证券研究所发布，分析师许雯、吴菲菲具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法获取的信息，仅供参考，不构成投资建议。投资者应谨慎决策，并咨询专业人士。报告版权归属湘财证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。