环保行业七月行业动态报告：政治局会议提出碳中和新要求，统筹有序，先立后破-20210802-银河证券-20页_1mb

环保行业动态报告总结

核心内容

1. 政治局会议部署碳中和工作

中共中央政治局会议提出，要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。

• 全国一盘棋：全国碳交易市场的推出是实现碳达峰、碳中和的重要机制，未来将纳入更多行业和机构。
• 纠正运动式“减碳”：避免“过”与“不及”的现象，实现差别化和包容式的低碳转型。
• 先立后破：优先建设减碳基础设施，保障能源安全和经济平稳运行。
• 遏制“两高”项目：防止对碳达峰、碳中和目标、产业结构优化和环境质量的负面影响。

2. 循环经济规划

发改委印发《“十四五”循环经济发展规划》，提出到2025年，资源循环型产业体系基本建立，再生资源对原生资源的替代比例提高，单位GDP能源消耗和用水量分别降低13.5%和16%。同时，资源循环利用产业产值将达5万亿元。

• 三大领域：工业、社会生活、农业。
• 五大重点工程：城市废旧物资循环利用体系建设、园区循环化发展、大宗固废综合利用示范、建筑垃圾资源化利用示范、循环经济关键技术与装备创新。
• 六大重点行动：再制造产业高质量发展、废弃电器电子产品回收利用、汽车使用全生命周期管理、塑料污染全链条治理、快递包装绿色转型、废旧动力电池循环利用。

3. 能源经济形势

国家能源局发布2021年上半年能源经济形势，显示全社会用电量增长，能源结构向清洁低碳转型。

• 用电量增长：全社会用电量增速由21.2%降至16.2%。
• 能源结构：可再生能源装机容量占比达43.9%，发电量同比增长10.2%。
• 能源供需：总体处于紧平衡状态，部分区域实施有序用电。

4. 全国碳市场启动

全国碳市场正式开市，碳价保持稳定，成交量和成交额符合预期。

• 碳交易数据：7月碳配额总成交量595.19万吨，总成交额2.99亿元，收盘价上涨5.74%。
• 市场机制：以免费配额为主，未来可能引入有偿分配。
• CCER现状：尚未恢复，以存量交易为主，价格有望进入上行通道。

主要观点

• 政策导向：碳达峰、碳中和成为国家中长期战略，需系统性、全局性推进。
• 市场机制：碳交易市场是实现减排的重要手段，CCER作为补充机制，将为环保企业带来额外盈利。
• 行业机会：垃圾焚烧、填埋气发电、林业碳汇等环保领域将受益于碳交易机制。
• 市场前景：环保板块整体表现优于沪深300，估值仍有上行空间。

关键信息

• 碳交易市场：预计覆盖电力、钢铁、建材等八大重点行业，碳配额最高可达100亿吨，市场规模有望达3000-4000亿元。
• CCER市场：当前存量约5000万吨，价格有望上涨，企业可通过CCER获得额外收益。
• 环保企业推荐：盈峰环境（000967.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、高能环境（603588.SH）、伟明环保（603568.SH）、百川畅银（300614.SZ）、绿茵生态（002887.SZ）。

投资建议

• 投资方向：关注新能源体系建设、电力体制改革、碳排放权交易等受益领域。
• 推荐理由：
  • 高能环境：环境修复、城市环境、工业环境三大板块业务，业绩增长稳定。
  • 绿茵生态：京津冀地区生态绿化龙头，具备碳汇能力。
  • 盈峰环境：新能源环卫装备龙头，订单充足，竞争力强。
• 板块表现：环保工程及服务指数跑赢沪深300，估值相对较高，仍有增长空间。

风险提示

• CCER重启风险：若CCER未能及时重启，可能影响市场供需。
• 碳市场活跃度：若交易活跃度不及预期，可能影响碳价和市场发展。
• 碳价波动：碳价不及预期可能影响企业收益。

附录

• 环保相关公司：涵盖大气、固废、回收再生、监测、节能、水务、水处理、环境修复等领域。
• 数据来源：Wind、国家能源局、发改委、生态环境部等。

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 姓名：严明
• 职位：环保行业分析师
• 学历：材料科学与工程硕士，北京化工大学
• 联系方式：010-80927667，yanming_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130520070002

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京：北京丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn