20201129-安信证券-有色金属行业周报_继续看好钴锂上行_稀土磁材景气度大幅升温_26页

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2020年11月能源金属（钴、锂、镍及稀土永磁）市场行情及行业趋势，强调新能源汽车需求上升对相关金属价格的积极影响，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 钴市场：钴盐价格维持稳定，下游电池行业需求好转支撑硫酸钴价格，但传统行业需求疲软，钴粉报价下调。电解钴库存承压，价格下行。预计钴盐价格以维稳为主。
• 锂市场：碳酸锂价格继续上涨，主要因供需紧张。工业级和电池级碳酸锂库存下降，氢氧化锂需求正常，但库存偏高。年底备货推动碳酸锂进一步上涨。
• 镍市场：LME镍价上涨，国内镍价维稳。菲律宾雨季影响镍矿供应，港口库存回升，不锈钢处于淡季，价格弱势。硫酸镍库存积累，价格稳中向好。
• 稀土永磁：由于新能源车电机用钕铁硼需求旺盛，磁材价格大幅上涨，周环比上涨9.5%。上游稀土价格同步上涨，市场供需紧张。

关键信息

一、一周行情回顾

• 钴：MB标准级钴价格维持在$15.5~16.0$美元/磅，国内硫酸钴和四氧化三钴价格分别为5.45万元/吨和20.95万元/吨，周环比持平。
• 锂：工业级碳酸锂价格为39,000元/吨，电池级碳酸锂价格为44,000元/吨，氢氧化锂价格为40,750元/吨，周环比分别上涨1.3%、1.1%、0%。
• 镍：LME镍价上涨1.67%至16,420美元/吨，国内电解镍价格为121,600元/吨，上涨1.76%；硫酸镍价格为30,000元/吨，周环比持平。
• 磁材：钕铁硼价格报253元/公斤，周环比上涨9.5%。

二、行业观点

• 碳酸锂去库超预期：2020年10月碳酸锂生产商库存环比减少17.3%，其中电池级碳酸锂库存环比下降9.5%。新能源汽车销售火热，磷酸铁锂电池占比提升至41%，预计锂价将继续上行。
• 钴价支撑：供给端Altura破产、盐湖减产，导致锂矿供给紧张，支撑钴价。下游需求好转，但传统行业需求疲软。
• 镍价上涨：菲律宾雨季影响镍矿供应，LME镍价上涨，国内镍矿库存回升。不锈钢需求疲软，镍铁价格走弱，但供应紧张情况缓解。
• 磁材上涨：下游新能源需求旺盛，钕铁硼价格大幅上涨，带动稀土价格上升。

三、投资建议

1. 钴：关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、格林美、道氏技术等。
2. 锂：关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团等。
3. 稀土永磁：关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升、安泰科技等。
4. 镍：关注盛屯矿业、华友钴业、合纵科技等。

四、风险提示

• 全球新能源汽车产销年末下滑
• 5G智能手机产销不及预期
• 锂新增供应超预期
• 国外疫情爆发影响供需

结构清晰的总结

行情回顾

• 钴：价格稳定，硫酸钴和四氧化三钴库存持平。
• 锂：工业级和电池级碳酸锂价格上涨，氢氧化锂价格保持稳定。
• 镍：LME镍价上涨，国内电解镍价格维稳，硫酸镍价格稳中向好。
• 磁材：钕铁硼价格大幅上涨，市场供需紧张。

行业分析

• 锂：供需紧张推动价格上涨，碳酸锂库存下降，氢氧化锂库存偏高。
• 钴：供给紧张支撑价格，但电解钴库存承压，价格下行。
• 镍：菲律宾雨季影响供应，国内镍矿库存回升，不锈钢需求疲软。
• 磁材：新能源需求推动钕铁硼价格上涨，稀土价格同步上涨。

投资建议

• 钴：关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等。
• 锂：关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能等。
• 磁材：关注正海磁材、中科三环、金力永磁等。
• 镍：关注盛屯矿业、华友钴业等。

风险提示

• 全球新能源汽车产销年末下滑
• 5G智能手机产销不及预期
• 锂新增供应超预期
• 国外疫情爆发影响供需

投资评级

• 领先大市-A：维持评级，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

其他信息

• 行业新闻：包括特斯拉Model S续航提升、大众ID.4推迟上市、国家电网充电桩网络扩展、Albemarle成立联盟等。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担任何法律责任。
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