20201227-东吴证券-电气设备新能源行业周报_锂电供应链涨声不断_光伏价格依然坚挺_44页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

本周电气设备行业整体上涨，涨幅为9.54%，优于大盘。光伏板块表现尤为强劲，涨幅达15.46%，其中锂电池上涨6.13%，工控自动化上涨3.54%，风电上涨11.42%，新能源汽车上涨4.39%。涨幅前五为亿晶光电、太阳能、华仪电气、大豪科技、澳洋顺昌；跌幅前五为惠程科技、信捷电气、科泰电源、先锋电子、三变科技。

主要观点

• 电动车板块：11月销量超预期，全年销量有望达135万辆，2021年预计增长50%以上。欧洲电动车销量同样增长显著，11月注册量达14.8万辆，同比上升199%。美国电动车政策可能超预期，成为重要增长点。
• 光伏板块：国内1-11月新增发电容量25.90GW，同比增长36.5%。预计2021年国内装机量达60GW以上，全球装机量有望达170-180GW，同比增长35%以上。光伏需求持续增长，行业从辅助能源向主力能源转型。
• 风电板块：2020年1-11月新增发电容量24.62GW，同比增长49.6%。2021年预计装机量达30GW以上，海上风电持续增长。
• 工控及电力设备：11月PMI为52.1，创下18年以来新高，制造业景气度持续改善。电网投资总体持平，结构性倾斜，设备龙头表现向好。

关键信息

一、行业动态

• 电动车：苹果汽车计划2021年三季度发布；湖南裕能引入宁德时代、比亚迪等战投；比亚迪新能源动力电池基地落户安徽蚌埠；蔚来将推出150kWh电池包，续航或达900公里。
• 新能源：国家能源局提出2021年新增1.2亿千瓦目标；美国将延长ITC税收抵免；中国提出2030年碳达峰、2060年碳中和目标。
• 工控&电网：1-11月电网投资3942亿元，同比下降4.2%；11月投资571亿元，同比下降18.5%。

二、公司动态

• 隆基股份：投资建设宁夏乐叶年产3GW高效单晶电池项目；控股股东减持可转债500万股。
• 许继电气、平高电气、中国西电：筹划战略性重组。
• 新宙邦：修订可转债发行草案，调整激励计划。
• 福斯特：控股股东减持可转债170万张。
• 星源材质：董事长减持股份，持股比例降至17.34%。
• 正泰电器：收购国网浙江公司20%股权，价格约4.64亿元。
• 晶澳科技：签订多晶硅采购协议，采购量3.24-4.32万吨。
• 天合光能：投资建设8GW大硅片高效光伏电池项目。
• 国电南瑞：控股股东限售股上市流通，占总股本35.67%。
• 比亚迪：与凯利易方、梅州紫辰成立投资基金，规模3.21亿元。

三、投资策略

• 电动车：强烈推荐全球供应链龙头及有价格弹性标的。预计2021年国内销量达200万辆，海外销量增长显著。
• 光伏：强烈推荐光伏龙头，预计2021年国内装机量达60GW以上，全球装机量达170-180GW。
• 工控：推荐工控龙头，关注先进制造和传统制造增长。

四、重点推荐标的

• 电动车：宁德时代、璞泰来、科达利、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、新宙邦、亿纬锂能、欣旺达、星源材质、天赐材料、比亚迪、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科、格林美。
• 光伏：隆基股份、通威股份、锦浪科技、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、阳光电源、捷佳伟创、林洋能源。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

重点数据与趋势

• 国内电动车销量：11月销量20万辆，同比上升104.9%，全年预计达135万辆。
• 欧洲电动车销量：11月注册量14.8万辆，同比上升199%。
• 光伏装机量：2020年1-11月新增25.90GW，2021年预计60GW+。
• 风电装机量：2020年1-11月新增24.62GW，2021年预计30GW+。
• 硅料价格：12月价格基本持稳，预计1月价格可能上调。
• 硅片价格：国内G1/M6/M10价格分别为3.1-3.14元/片、3.2-3.24元/片、3.8-3.9元/片，海外价格分别为0.418-0.422美元/片、0.432-0.436美元/片。
• 电池片价格：G1价格稳定在0.88元/W，M6价格稳定在0.94-0.95元/W。
• 组件价格：M6组件价格约在1.62-1.7元/W，大尺寸组件价格约在1.67-1.75元/W。

图表与数据

• 图1：国内电动车月度交付量
• 图2：欧洲主流国家电动车月度交付量
• 图3：中电联光伏月度并网容量
• 图4：中电联风电月度并网容量
• 图5：全国平均风电利用小时数
• 图6：全国平均光伏利用小时数
• 图7：隆基股份硅片报价
• 图8：通威电池报价
• 图9：申万行业指数涨跌幅比较
• 图10：细分子行业涨跌幅

总结

本周电气设备新能源行业表现强劲，电动车和光伏板块尤为突出。行业层面，电动车需求持续增长，光伏从辅助能源向主力能源转型。公司层面，多家企业进行战略投资与重组，推动行业发展。投资策略方面，推荐全球供应链龙头和有价格弹性标的，同时关注国内需求恢复和政策变化。风险提示包括投资增速下滑、政策不达预期和价格竞争超预期。