20210614-东吴证券-电气设备新能源行业周报_锂电龙头大单不断中报预计靓丽_光伏电价政策超预期_38页_4mb

报告摘要

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电气设备行业整体上涨4.4%，表现强于大盘。其中光伏板块涨幅显著，达到11.12%，而锂电池板块小幅下跌0.65%。行业层面，电动车、光伏和工控板块表现突出，而风电、核电等板块涨幅相对平淡。整体来看，新能源行业迎来政策利好，电动车全球市场持续增长，光伏装机量和需求预期提升，工控行业景气度高企，特高压项目推进加速。

主要观点

电动车板块

国内销量：5月电动车销量21.7万辆，同比增长159.7%，环比增长5.4%；1-5月累计销量95.0万辆，同比增长224.2%。
国际销量：美国5月销量达5.8万辆，同比增长305%，环比增长40%，远超市场预期。欧洲5月销量14.6万辆，同比增长295%，环比增长12%。
政策支持：美国电动车补贴政策力度加大，取消单一车企销量限制，单车补贴上限提高至1.25万美元，预计未来5年复合增速将超55%。
产业链表现：锂电中游环节盈利超预期，六氟磷酸锂、氢氧化锂等关键材料价格持续上涨，宁德时代与天赐材料签订大单，预示下半年和明年业绩增长。

光伏板块

政策利好：发改委发布21年新能源上网电价政策，执行当地燃煤发电基准电价，超市场预期。
装机预测：2021年国内光伏装机预计150-170GW，同比增长约25%；2022年有望增长35%以上。
产业链价格：硅料价格短期见顶，硅片、电池、组件价格保持稳定，但存在下行压力。

工控及电力设备板块

行业景气度：5月制造业PMI为51.0，仍处于扩张区间，制造业固定资产投资完成额累计同比增长23.8%，工业增加值同比增长9.8%。
需求增长：伺服、低压变频器、中大型PLC等产品出货量增长显著，如安川伺服出货2.8亿，同比增长17%。
投资趋势：电网投资计划增长3%，特高压项目推进加速，如青海-河南、雅中-江西等项目已获核准并开始建设。

关键信息

市场表现

光伏板块涨幅最大，达11.12%。
发电设备板块上涨6.3%。
风电、核电等板块涨幅较小。
涨幅前五为：中国宝安、福斯特、ST天成、锦浪科技、比亚迪。
跌幅前五为：*ST北讯、大豪科技、骆驼股份、格林美、新纶科技。

价格走势

氢氧化锂价格9.4万/吨，环比上涨1.8%。
六氟磷酸锂价格31.5万/吨，环比上涨6.8%。
钴酸锂正极价格28.25万/吨，环比下跌1.7%。
单晶硅料价格210元/kg，持稳。
单晶硅片价格5.03-8.22元/片，持稳。
单晶PERC组件价格1.8元/W，持稳。

公司动态

宁德时代：9.52亿股限售解禁，占比40.88%，实际可上市6.73亿股，占28.88%。
亿纬锂能：与荆门高新区管委会签订战略投资协议，建设年产104.5GWh电池产业园。
天赐材料：非公开发行股票，价格68元/股，发行0.24亿股。
恩捷股份：与UltiumCells, LLC签订合同，采购2.58亿美元以上的锂电池隔离膜。
宏发股份：拟发行总额不超过20亿元的可转债。
华友钴业：发行A股可转债不超过76亿元，用于前聚体和三元正极扩产。
比亚迪：5月新能源汽车产量31908辆，销量32800辆。

投资策略

电动车：全球市场持续增长，建议关注宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、科达利、德方纳米、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、当升科技、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达、星源材质、杉杉股份、国轩高科、格林美。
光伏：装机量和需求超预期，建议关注隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源。
工控及工业4.0：景气度高，建议关注汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
电力物联网：受益政策，建议关注国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
风电：行业总体下降，建议关注金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
特高压：项目推进加速，建议关注平高电气、许继电气、思源电气。

风险提示

投资增速下滑。
政策不达预期。
价格竞争超预期。

重点推荐标的

证券代码	公司	股价	EPS 2020A	EPS 2021E	EPS 2022E	PE 2020A	PE 2021E	PE 2022E	评级
300750.SZ	亨德时代	451.98	2.40	4.64	8.10	188	97	56	买入
300124.SZ	汇川技术	61.00	1.22	1.82	2.42	50	34	25	买入
601012.SH	隆基股份	109.50	2.27	3.00	3.94	48	37	28	买入
300014.SZ	亿纬锂能	108.76	0.87	1.78	2.69	125	61	40	买入
688005.SH	容百科技	109.30	0.48	1.35	2.35	228	81	47	买入
300274.SZ	阳光电源	97.87	1.34	2.10	2.91	73	47	34	买入
002709.SZ	天赐材料	99.00	0.57	1.94	3.30	174	51	30	买入
002812.SZ	恩捷股份	191.21	1.26	2.48	3.53	152	77	54	买入
603659.SH	瑞泰农	119.78	1.35	2.95	2.12	89	41	57	买入
300919.SZ	中伟股份	150.10	0.74	1.82	2.99	203	82	50	买入
688116.SH	天奈科技	97.34	0.46	1.21	1.94	212	80	50	买入
300769.SZ	德方纳米	209.16	-0.32	4.30	6.43	-654	49	33	买入
603799.SH	华友钴业	98.09	0.96	2.20	2.88	102	45	34	买入
300763.SZ	锦浪科技	232.47	2.18	4.18	5.33	107	56	44	买入
600438.SH	通威股份	36.25	0.84	1.45	1.53	43	25	24	买入
002459.SZ	甬鼎科技	38.90	0.94	1.26	2.17	41	31	18	买入
688390.SH	固德威	262.50	2.90	5.09	7.63	89	52	34	买入
600885.SH	宏发股份	56.40	1.12	1.68	2.30	50	34	25	买入
300037.SZ	新宙邦	93.58	1.26	1.84	2.66	74	51	35	买入
002850.SZ	科达利	83.00	0.77	2.03	2.69	108	41	31	买入
603806.SH	福斯特	92.79	2.03	2.54	3.29	46	37	28	买入
600406.SH	国电南瑞	29.28	1.05	1.24	1.47	28	24	20	买入
002460.SZ	精锋锂业	124.41	0.79	1.46	1.40	157	85	89	Wind一致预期
002466.SZ	天齐锂业	53.88	-1.24	0.26	0.69	-43	207	78	Wind一致预期

重点数据与趋势

全球电动车销量预测

2021年全球电动车销量预计540-560万辆，同比增长75%。
2022年全球电动车销量预计超600万辆，同比增长超40%。

光伏装机量预测

2021年全球光伏装机预计160GW，同比增长23%。
2022年全球光伏装机预计215.6GW，同比增长35%。

特高压项目进展

国家电网计划在2025年实现跨省跨区输电能力达3.0亿千瓦，清洁能源占比50%。
已核准项目包括青海-河南、雅中-江西、陕西-湖北等，预计2021-2022年陆续投运。

总结

整体来看，电气设备新能源行业本周表现强劲，尤其在电动车和光伏板块，受益于政策支持和市场需求增长。工控和电力设备板块也保持较高景气度，特高压项目推进加速。尽管部分材料价格存在上涨压力，但行业整体仍维持高增长预期，建议重点关注行业龙头和具备价格弹性的企业。风险方面，需关注投资增速下滑和政策不达预期等不确定因素。

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