> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业周报总结（2026年6月23日） ## 核心内容 本周房地产板块表现疲软，整体下跌1.8%，而上证指数、深证成指、创业板指、沪深300指数均实现上涨。个股中，合肥城建、\*ST阳光、先导基电、万通发展、深深房A涨幅居前，京能置业、和展能源、华丽家族、南山控股、招商蛇口跌幅居后。 ## 主要观点 1. **房地产调整或接近尾声** 从全球房地产市场历史来看，平均调整时间约为6年，跌幅约为35%。当前中国房地产市场调整已较为充分，市场有望逐步企稳。 2. **“好房子”结构性机会显现** 房地产市场进入结构分化阶段，中央政策频繁提及建设“好房子”，高品质住宅将成为未来发展的重点，具备结构性投资机会。 3. **香港楼市复苏延续** 香港私人住宅市场情绪逐步修复，叠加政策支持，港资房企可能迎来新一轮价值重估，值得关注。 ## 关键信息 ### 一、板块表现 - **整体表现**：房地产（申万）本周下跌1.8%，明显弱于大盘。 - **个股表现**： - 涨幅前五：合肥城建 (+21.4%)、\*ST阳光 (+17.9%)、先导基电 (+17.5%)、万通发展 (+16.1%)、深深房A (+15.5%)。 - 跌幅后五：京能置业 (-19.3%)、和展能源 (-13.6%)、华丽家族 (-11.8%)、南山控股 (-11.2%)、招商蛇口 (-11.2%)。 ### 二、数据跟踪 #### 1. 新房成交 - **当周数据**：42个重点城市新房合计成交189万平米，环比上升6.6%，同比去年同期下降19.2%。 - **分能级表现**： - 一线城市：51万平米，环比下降1.0%。 - 二线城市：109.9万平米，环比上升11.7%。 - 三四线城市：27.9万平米，环比上升2.4%。 - **当月数据**：42城累计新房成交505万平米，同比去年同期下降6.9%，年初至今累计成交同比下降20.1%。 - **分能级表现**： - 一线城市：144万平米，环比上升2.9%，同比上升15.8%。 - 二线城市：285万平米，环比上升15.8%，同比下降7.0%。 - 三四线城市：77万平米，环比上升5.8%，同比下降31.8%。 #### 2. 二手房成交 - **当周数据**：21个重点城市二手房合计成交202万平米，环比下降11.2%，同比去年同期下降1.7%。 - **分能级表现**： - 一线城市：91.9万平米，环比下降5.8%。 - 二线城市：97.4万平米，环比下降14.2%。 - 三四线城市：12.7万平米，环比下降22.8%。 - **当月数据**：21城累计二手房成交623万平米，同比去年同期上升17.3%，年初至今累计成交同比上升2.7%。 - **分能级表现**： - 一线城市：259万平米，环比上升7.8%，同比上升25.1%。 - 二线城市：319万平米，环比上升11.9%，同比上升12.3%。 - 三四线城市：45万平米，环比上升13.8%，同比上升12.3%，但年初至今累计成交同比下降1.5%。 ### 三、行业新闻 - **宏观背景**： - 美国5月新屋开工数下降15.4%，年化开工率118万户，低于市场预期。 - 中国5月一线城市新房、二手房价格环比分别上涨0.2%、0.4%。 - 《求是》提出加快修复居民资产负债表，稳定房地产市场。 - 中原城市领先指数（CCL）持续上升，再创2023年9月初后新高。 - **因城施策**： - 香港启动首份五年规划（2026—2030）公众咨询，聚焦增加房屋供应、提供简约公屋、取缔劣质“剎房”。 - 重庆计划2026年改造600个老旧小区，推动40个“好房子”项目开工。 - **土地市场**： - 济南唐冶地块由大华竞得，溢价率20.58%。 - 广州白云区宅地由保利发展竞得，溢价率23.87%。 - 厦门国贸竞得北京丰台桥南宅地，溢价率15.65%。 - 青岛东李郑庄地块由青特旗下公司竞得，溢价率9.78%。 ### 四、公司公告 - **销售情况**： - 华侨城A 5月合同销售金额10.5亿元，同比-44.44%；1-5月累计销售金额43.2亿元，同比-46.20%。 - **融资动态**： - 招商蛇口“26蛇口01”公司债券将于6月22日上市，面向专业机构投资者交易。 - **资产交易**： - 浦东金桥、张江高科、陆家嘴控股股东拟将所持上市公司4.99%股份无偿划转至浦东新区国资委，后续通过非公开协议转让方式注入浦东资本，作为非货币出资。 ### 五、投资建议 - **推荐关注标的**： - 港资发展商：新鸿基地产、恒基地产、信和置业、嘉里建设。 - 地产开发：华润置地、招商蛇口、建发国际集团、绿城中国、中国金茂。 - 二手房中介：贝壳。 - 物管企业：招商积余、华润万象生活。 ### 六、风险提示 1. 房地产量价超预期下行； 2. 房企销售回款进一步下行，经营现金流走弱； 3. 房地产融资资金趋紧，房企受限资金占比提升； 4. 房地产政策不及预期，城市更新及房地产收储政策推进不及预期。 ## 投资评级说明 - **房地产行业评级**：看好（维持）。 - **评级标准**： - 买入：行业指数相对市场基准指数上涨20%以上； - 增持：上涨5%~20%； - 中性：上涨或下跌5%以内； - 减持：下跌5%及以下； - 无：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。 ## 基准指数 - **A股市场**：沪深300指数； - **香港市场**：恒生中国企业指数（HSCEI）； - **美国市场**：标普500指数或纳斯达克指数。