20180221-光大证券-量化择时及行业配置周报_创业板指开仓看_看好节后市场走势_9页_1mb

创业板指开仓看多，看好节后市场走势总结

核心内容

本报告为光大证券研究所发布的量化择时及行业配置周报（20180221），主要分析了节后A股市场的走势预期，并提出了相应的行业配置建议。报告基于多种择时模型与情绪指标，结合市场数据与历史经验，为投资者提供参考。

主要观点

1. 市场择时观点

• 看多上证综指、上证50和创业板指，对沪深300、中证500持谨慎态度。
• HS300指数本周上涨3.29%，预计节后仍有上涨空间，但震荡调整风险较大。
• RSRS择时模型显示，创业板指在2月14日发出开仓信号，由空转多，表明市场对中小盘风格仍持乐观态度。
• 期权期货共振择时模型维持看多上证50信号，且单指标状态稳定，期货与期权市场对节后表现较为乐观。

2. 市场情绪分析

• 综合情绪指数当前值为21，较上周的23小幅下降，整体情绪仍偏谨慎。
• 细分情绪指标有所分化，其中市场运行类指标上升，显示市场活跃度逐步恢复；重要股东净减持率维持低位，反映其对市场见底的信心。
• 衍生品市场中，期指溢价率上升、期权PCR指标下降，显示市场参与者对节后走势较为乐观。

关键信息

1. 行业配置建议

• RSRS行业轮动模型建议配置行业为：通信、房地产、综合。
• 该模型本周收益率为3.27%，跑赢全行业等权基准0.04%。
• 自2017年6月1日起，模型样本外收益为-6.88%，同期全行业等权基准收益为-0.08%，超额收益为-6.80%。

2. 各指数RSRS择时状态

3. 不同频率下的RSRS指标值（2018.02.14）

风险提示

• 本报告基于模型与历史数据，模型存在失效风险。
• 历史数据可能无法重复验证，且估值方法具有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议，投资者需自行承担风险。

情绪代理变量近期走势

行业表现

• 上周行业普涨，其中家电、餐饮旅游涨幅较大，接近6%至7%。
• 银行行业表现低迷，涨幅不足1%。
• 电子科技类概念指数（如锂电池、触摸屏、充电桩）表现活跃。

总结

本报告整体态度为看多上证综指与创业板指，对沪深300、中证500持谨慎态度。市场情绪总体谨慎，但部分细分指标显示市场活跃度回升。RSRS模型与期权期货共振模型均显示中小盘风格仍具优势，建议投资者关注通信、房地产、综合等行业。同时，报告强调了模型与历史数据的局限性，提醒投资者注意风险。