20210801-开源证券-医药生物行业周报_全球疫情加剧_建议关注防疫板块投资机会_14页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告分析了2021年8月1日医药生物行业的情况，包括行业整体表现、政策影响、板块动态及投资建议。

主要观点

1. 疫情反复，防疫板块值得关注

• Delta毒株扩散：全球疫情因Delta毒株反复，截至7月31日，7日平均新增确诊58.3万例，扩散至124个国家。
• 国内疫情反弹：境外输入病例导致国内新增确诊反弹，现有确诊3104例，重症25例。
• 疫苗有效性：尽管Delta毒株使疫苗保护率下降，但疫苗仍能有效预防重症，辉瑞疫苗保护率从5月份的95.3%降至7月份的39%，加强针可能成为主流趋势。
• 防疫板块机会：建议关注疫苗、新冠检测及防疫物资板块，以应对疫情持续影响。

2. 政策利好医疗服务板块

• 政策支持：中共中央国务院发布的《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》对医疗服务板块构成全面利好。
• 需求扩大：政策推动眼科、齿科、辅助生殖、月子服务、高端妇产等领域的服务需求增长。
• 民营医疗定位：民营医疗作为公立体系的有益补充，与校外教培有本质区别，建议在非理性调整后积极布局。

3. 行业整体表现

• 医药生物指数下跌：本周医药生物指数下跌4.32%，弱于上证指数（4.31%）及中小板指数（3.77%）。
• 子板块下跌：医药商业下跌2.96%，生物制品下跌3.17%，医疗器械下跌4.01%，医疗服务下跌4.74%，化学制药下跌5.39%，中药板块跌幅最大，下跌6.51%。
• 估值情况：医药生物估值为37.6倍，对全A股溢价率为171.68%，低于历史均值。

关键信息

4.1 医药生物板块行情

• 本周医药生物指数下跌4.32%，表现弱于上证指数0.01个pct，弱于中小板0.55个pct，弱于创业板3.46个pct。

4.2 子板块行情

• 化学制药板块下跌5.39%，中药板块跌幅最大，下跌6.51%。

4.3 医药市盈率行情

• 医药生物估值为37.6倍，对全A股溢价率为171.68%，低于历史均值22.54个pct。

推荐及受益标的

推荐标的

• 康泰生物、英科医疗、国际医学、爱帝宫、盈康生命、信邦制药、锦欣生殖、翔宇医疗、老百姓、羚锐制药

受益标的

• 金域医学、达安基因、迪安诊断、振德医疗、奥美医疗、三星医疗、益丰药房、大参林、一心堂、健之佳

重点分析

5.1 盈康生命深度报告

• 布局战略：公司采用“1+N+n”模式，布局肿瘤和康复服务，形成全国连锁格局。
• 财务预测：预计2021-2023年收入分别为12.84/21.10/27.29亿元，归母净利润分别为1.61/2.92/3.94亿元，EPS分别为0.25/0.46/0.61元。
• 估值优势：当前股价对应PE分别为71.3/39.3/29.2倍，具备估值性价比，给予“买入”评级。
• 海尔赋能：海尔集团在资金、运营、技术等方面提供支持，助力公司发展为“物联网肿瘤治疗康复综合生态品牌”。

5.2 羚锐制药深度报告

• 贴膏剂龙头：公司是国内中成药贴膏剂龙头企业，业绩稳健增长。
• 激励计划：实施限制性股票激励计划和员工持股计划，彰显对未来增长的信心。
• 财务预测：预计2021-2023年收入分别为27.01/30.97/35.39亿元，归母净利润分别为3.77/4.53/5.54亿元，当前股价对应PE分别为15.0/12.5/10.2倍。
• 市场增长：老龄化和消费升级推动贴膏剂市场增长，公司核心产品通络祛痛膏有望提升市占率。
• 产品梯队：多个二线品种具有增长潜力，软膏剂和芬太尼透皮贴市场前景广阔。

风险提示

• 行业黑天鹅事件
• 疫情恶化影响生产运营

行业评级

• 看好：预计行业超越整体市场表现
• 中性：预计行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：预计行业弱于整体市场表现

投资建议

• 建议关注疫苗、新冠检测、防疫物资板块，以应对疫情持续影响。
• 建议关注医疗服务板块，尤其是眼科、齿科、辅助生殖、月子服务、高端妇产等赛道。
• 推荐关注估值合理、基本面向好的标的，如盈康生命、羚锐制药等。

估值分析

• 沪深股医疗服务板块：2021-2023年PE分别为94.5倍、72.7倍、56.2倍。
• 港股医疗服务板块：2021-2023年PE分别为134.3倍、105.2倍、73.0倍。
• 沪深股医药商业板块：2021-2023年PE分别为14.6倍、12.4倍、10.3倍。
• 港股医药商业板块：2021-2023年PE分别为8.3倍、7.2倍、6.3倍。
• 沪深股中药板块：2021-2023年PE分别为28.8倍、24.5倍、23.3倍。
• 港股中药板块：2021-2023年PE分别为11.0倍、9.5倍、9.7倍。

估值方法局限性

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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