20211128-开源证券-纺织服装行业周报_行业旺季关注板块性机会_新变异毒株利好防疫相关标的_9页_1021kb

纺织服装行业总结

核心内容

2021年11月28日发布的行业报告指出，当前纺织服装行业整体表现积极，投资评级为“看好（维持）”。报告重点分析了行业旺季、新变异毒株Omicron对防疫物资需求的影响、双十一销售数据、抖音平台对服饰鞋包品类的带动作用以及代工龙头的产能释放预期。

主要观点

• 防疫物资需求上升：南非检测出新变异毒株Omicron，其刺突蛋白突变数量超过德尔塔毒株，可能具备更强传染力及免疫逃逸能力。稳健医疗作为医用防护物资出口龙头企业，有望受益于国外政府和WHO的采购高峰。
• 运动品牌表现亮眼：双十一后一周，国产品牌运动鞋服保持较高增速，李宁销售额增长显著，安踏体育加大冬奥营销力度，推动品牌发展。
• 代工龙头迎来拐点：华利集团、申洲国际和开润股份等代工企业因产能加速释放、订单增长及客户结构优化，成为重点推荐标的。
• 抖音平台带动销售：服饰鞋包品类仍是抖音渠道的核心品类，消费者看播时长和销售额均居前列，波司登、森马服饰、太平鸟等品牌在羽绒服产品上表现突出。
• 波司登品牌升级：波司登主品牌通过产品结构优化和科技应用，提升终端售价和折扣率，推出登封2.0系列羽绒服，售价高达11900-14900元，强化品牌高端化形象。

关键信息

1. 新变异毒株Omicron扩散

• 南非检测出新变种B.1.1.529，突变处超德尔塔，可能具备更强传染力及免疫逃逸能力。
• 新毒株已取代德尔塔成为南非新增病例的主要变种，占新增总数的75%以上。
• 稳健医疗作为出口白名单第一名，有望受益于国际采购需求。

2. 双十一后一周运动品牌销售数据

• 阿里平台数据：
  • 李宁销售额增长32.53%，安踏增长-5.41%，FILA增长58.09%。
  • Nike、Adidas、彪马等国际品牌表现不佳。
• 抖音平台数据：
  • FILA、阿迪达斯、李宁、安踏、Nike销售额分别为0.37/0.31/0.23/0.15/0.12亿元。
  • 安踏加大冬奥营销，FILA与迪桑特推出冰雪运动产品。

3. 代工龙头推荐

• 华利集团：2021Q1已量产订单，单价高于平均，预计2022-2023年产能释放将提升毛利率。
• 申洲国际：估值处于低位，越南疫情改善背景下产能加速释放。
• 开润股份：客户结构优化，有望通过扩产抢占市场份额。

4. 抖音平台带动休闲服装销售

• 抖音双十一好物节期间直播总时长2546万小时，累计看播人次395亿。
• 服饰鞋包类销售额稳居抖音核心品类。
• 2021年11月1-26日，太平鸟与森马商品销售榜前三均为羽绒服产品，波司登前三价格均超过1000元。
• 波司登双十一期间线上零售额同比增长约45%，新品占比提升至75%，件单价提升至1420元，折扣率提升至84%。

5. 波司登新品发布

• 推出登封2.0系列，售价11900-14900元，首次应用航天科技，包括北斗卫星系统、长征五号温控材料、航空材料技术。
• 保暖性能提升15%，抗寒能力达-35℃，鹅绒蓬松度达1000，含绒量达国家理论极限值的95%。
• 产品结构优化，推动品牌向“全球领先的羽绒服专家”迈进。

风险提示

• 国内外疫情反复可能影响终端销售。
• 海外疫情扩散可能对品牌供应链造成压力。

投资评级说明

• 投资评级为“看好（维持）”，表示行业有望超越整体市场表现。
• 评级标准基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现。

分析师承诺

• 分析师观点反映其个人观点，报酬与推荐意见无直接或间接联系。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身情况做出决策。

估值方法的局限性说明

• 报告分析基于各种假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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