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容百科技（688005）2023年业绩快报点评：强推

核心要点

1. 维持“强推”评级，目标价36元。

业绩概要

2023年公司营收同比降24.1%，净利润同比下降56.2%，主要因三元产品降价；四季度营收及利润环比继续下滑。

产品布局

• 三元材料：产量达10万吨，全球市占率超10%，高镍9系产品出货近万吨。
• 新型材料：推进锰铁锂、钠电正极研发，钠电聚阴离子技术获客户认可。

产能扩张

2023年启动2万吨磷酸锰铁锂项目，规划2025年磷酸锰铁锂产能12万吨，同时布局钠电材料产能。

国际合作

与LGES签署合作协议，共同发展磷酸锰铁锂、无前驱体正极及中镍高电压材料，国际化战略再进一步。

投资建议

下调业绩预期，但维持看好评级。2024年估值33xPE，目标价36元。

风险提示

原材料价格波动、行业竞争加剧、市场需求不及预期。