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容百科技（688005）2023年报分析：业绩承压但龙头优势稳固

根据华创证券发布的容百科技2023年度报告点评，该股维持“强推”评级，目标价378元。

2023年业绩表现

2023年公司营收同比下滑248%，归母净利润同比下滑570.7%，扣非净利润同比下滑608.6%，业绩表现疲软。四季度业绩延续下滑趋势。

核心竞争优势

尽管业绩承压，但公司在三元正极领域保持领先地位，2023年出货量同比增长119.7%，全球市占率超10%，其中9系及以上超高镍材料出货约万吨。新型高镍材料研发和技术积累持续增强。

技术与产能布局

公司在固态电池、大圆柱电池等新技术领域积极布局：

• 已攻克半固态电池材料
• 首家实现NCM811系列量产
• 已设海外办事处及海外工厂，正在建设多条产线

投资建议

研究机构基于2024-2026年的业绩预测给出以下建议：

• 2024年净利润73.1亿元，同比增长25.9%
• 2025年净利润98.3亿，同比增长34.4%
• 2026年净利润126.9亿，同比增长29.1%
  当前市值对应PE为22倍，给予25XPE估值，对应目标价378元。
  （注：实际预测值有所调整）