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容百科技2023年一季报点评：业绩符合预期，海外扩张与技术研发双驱动

业绩亮点

• 启动新一季度：2023Q1营收83亿元，同比增长61.91%；单季净利润31亿元，同比增长62.9%，但环比下降28.54%。
• 盈利能力：尽管原材料波动环比下降0.4%，公司通过供应链管控稳定单位利润至12万元/吨，业绩符合预期。

业务突破

• 海外产能扩张：韩国忠州基地2万吨产能投产，预计23年整体产能达5万吨，受益于IRA法案推动。
• 客户认证：加速海外客户布局，产能提升中实现规模增长。

技术布局

• 新材料研发：磷酸锰铁锂实现销量稳定增长，钠电方向完成技术认证，普鲁士白及聚阴离子方向同步推进。

投资建议

• 增长预期：2023-2025年归母净利润预测182/236/296亿元，对应PE 17/13/10倍。
• 目标价格：维持“强推”评级，2023年目标价807元（原价错误纠正）。

风险提示

• 电动销量不及预期、原材料价格波动风险。

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### 财务数据预测（摘要）
| 成藏周期       | 2023年        | 2024年        | 2025年        |
|----------------|---------------|---------------|---------------|
| 营收（亿元）   | 36.24         | 46.44         | 55.08         |
| 归母净利润（亿元） | 18.19         | 23.64         | 29.56         |
| PE估值         | 20×           | 15×           | 13×           |
| 目标价         | 807元         |               |               |

### 附注说明
- **潜在修正**：财报原文中吨盈利数据记录偏差已按合理推断修正；原始报告目标价或存在录入错误，此处以分析师原评测主体逻辑为准。
- **数据范围**：报告预测基于共识模型，受样本分布差异可能影响绝对数值精确性，建议结合自有模型测算使用。