20210228-天风证券-建筑材料行业研究周报_继续推荐玻璃_玻纤_消费建材_关注低估值水泥_6页_605kb

建筑材料行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2021年02月28日，重点分析建筑材料行业近期行情及投资建议，主要聚焦玻璃、玻纤、消费建材及水泥等子行业。报告指出，尽管市场整体回调，但部分建材子行业表现优于大盘，尤其是具备涨价预期的低估值品种，如水泥，以及处于高景气度的玻璃、玻纤和消费建材。

主要观点

• 市场行情回顾：上周建材（中信）指数下跌5.53%，沪深300指数下跌7.65%。三级子板块中，小品类建材板块取得正收益，而水泥、玻璃板块因价格上升和低估值优势，跌幅较小；玻纤、消费建材板块因前期涨幅较大，跌幅也相对明显。
• 玻璃行业：玻璃期货价格创上市以来新高，市场对玻璃价格持续性持乐观态度。当前玻璃厂商库存水平已降至2013年以来同期最低，且下降早于往年，预计未来玻璃价格仍有望维持高位或进一步上行。
• 玻纤行业：受“十四五”规划影响，供给增量有望得到控制，龙头公司优势更加显著。电子纱市场出现超预期上涨，多数池窑企业有提价意向。
• 消费建材行业：预计2021年第一季度消费建材基本面将展现高弹性，且整体趋势向好。拿地政策变化可能进一步提升地产公司集中度，龙头消费建材企业有望提高市占率。
• 水泥行业：华东地区熟料价格超预期上涨，叠加专项债资金有望在2021年落地，若节后基建项目新开工超预期，低估值水泥品种将受到更多关注。

关键信息

行情表现

• 建材（中信）指数下跌5.53%，沪深300指数下跌7.65%。
• 小品类建材板块取得正收益，水泥、玻璃板块跌幅较小。
• 玻纤、消费建材板块因前期涨幅较大，跌幅相对明显。

玻璃行业

• 玻璃期货主力合约FG105上周五收盘价达2105元/吨，创历史新高。
• 生产企业库存周环比下降，库存水平处于历史低位。
• 下游需求恢复较快，尤其是北方地区，预计玻璃价格仍有望维持高位。

玻纤行业

• 无碱池窑粗纱市场价格稳中个别上涨，整体交投恢复良好。
• 电子纱市场出现超预期上涨，主流报价达13000-13200元/吨。
• “十四五”规划对供给控制带来利好，龙头公司未来优势显著。

消费建材行业

• 预计2021年第一季度消费建材基本面将展现高弹性。
• 下游地产公司集中度提升可能进一步利好龙头消费建材企业。
• 重点推荐亚士创能、蒙娜丽莎、科顺股份、伟星新材、北新建材、东方雨虹等。

水泥行业

• 春节后水泥市场价格走弱，但华东地区熟料价格超预期上涨。
• 专项债资金有望在2021年落地，若基建项目开工超预期，水泥价格有望企稳反弹。
• 重点关注海螺水泥、上峰水泥等低估值品种。

投资建议

• 玻璃：推荐旗滨集团，关注福莱特。
• 玻纤：推荐长海股份、中国巨石，关注山东玻纤。
• 消费建材：推荐亚士创能、蒙娜丽莎、科顺股份、伟星新材、北新建材、东方雨虹。
• 水泥：关注海螺水泥、上峰水泥等低估值品种。

风险提示

• 复工不及预期：若Q1因天气、疫情、政策等原因导致基建、地产开复工不及预期，可能影响水泥和玻璃价格的持续上涨。
• 疫情反弹超预期：国内外疫情若反弹，可能对建材市场景气度造成影响，尤其是海外需求复苏不及预期。

重点标的推荐

投资评级体系

作者信息

• 鲍荣富：分析师，SAC执业证书编号S1110520120003，邮箱baorongfu@tfzq.com
• 王涛：分析师，SAC执业证书编号S1110521010001，邮箱wangtaoa@tfzq.com

资料来源

• 天风证券研究所
• 卓创资讯
• 贝格数据
• 数字水泥网

相关报告

1. 《建筑材料-行业研究周报：涨价叠加风格切换，水泥等低估值品种关注度或提升》2021-02-21
2. 《建筑材料-行业研究周报：继续推荐玻璃、消费建材、玻纤，关注低估值水泥》2021-02-17
3. 《建筑材料-行业研究周报：新房/二手房销售数据强劲，继续推荐消费建材、玻纤、玻璃》2021-02-07