20210703-中泰证券-建筑材料行业_玻璃_玻纤业绩高增；重点关注品牌建材_水泥_25页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概览

本报告为2021年7月3日发布的建筑材料行业周报，内容涵盖行业整体状况、重点公司分析、投资要点、市场走势、风险提示等多个方面。报告整体对建筑材料行业持增持态度，认为部分子行业和公司具备较强抗周期性与成长性，值得重点关注。

行业基本状况

• 上市公司数量：82家
• 行业总市值：12846亿元（百万元）
• 行业流通市值：10651亿元（百万元）
• 市场走势：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅为 -2.88%，沪深300指数涨跌幅为 -3.03%，超额收益为 0.15%。
• 行业特点：玻璃和玻纤板块高景气度持续，水泥板块进入淡季但需求不悲观。

主要观点与投资建议

1. 玻璃与玻纤板块

• 玻璃：供需格局良好，库存处于历史低位，盈利韧性较强。部分企业如旗滨集团持续拓展多品类玻璃业务，具备高成长性。建议重点推荐旗滨集团，关注南玻A和信义玻璃。
• 玻纤：无碱池窑粗纱市场整体稳定，电子纱需求支撑仍存。尽管有短期供给扰动，但行业龙头中国巨石和长海股份具备成本和技术优势，有望受益于行业周期性回升。建议重点推荐中国巨石，关注中材科技和山东玻纤。

2. 水泥行业

• 价格走势：本周水泥价格环比下跌 0.6%，主要受需求走弱影响，华东、中南和西南地区跌幅较大，但东北、华北、西北地区相对稳定。
• 出货率：全国水泥出货率为 62%，环比下降 8.4pct，同比也有所下滑。
• 库存情况：全国水泥库容比为 59.65%，环比上升 1.8pct，但整体仍偏高。
• 后市展望：随着梅雨季节结束和建党百年庆典影响消退，水泥需求有望恢复，价格趋于稳定。建议关注海螺水泥、天山股份和华新水泥，尤其是其海外业务与骨料、混凝土等。

3. 品牌建材与新材料

• 品牌建材：重点推荐防水、涂料等细分领域龙头，如东方雨虹、三棵树、坚朗五金等，其具备较强品牌和渠道优势。
• 新材料：推荐具备技术和成本优势的菲利华和石英股份，尤其是石英股份在半导体和光伏等高成长行业需求下，业绩有望释放。

重点公司数据（截至2021年7月2日）

关键信息与数据

玻璃行业

• 价格：全国建筑用白玻平均价格为 2776元/吨，环比上涨 17元，同比上涨 1261元。
• 产能利用率：截至6月25日，全国玻璃产能利用率为 72.36%，剔除僵尸产能后为 85.41%。
• 库存：截至6月30日，行业库存为 2591万重箱，库存天数为 9.36天，仍处于历史低位。
• 市场表现：玻璃现货市场总体走势平平，但下游订单稳定，部分企业库存减少。

水泥行业

• 价格：全国水泥均价为 436元/吨，环比下降 3元，同比上升 3元。
• 库容比：全国水泥库容比为 59.65%，环比上升 1.8pct，部分区域如华中、西北库容比偏高。
• 出货率：全国水泥出货率为 62%，环比下降 8.4pct，多数地区出货率下降。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对整体行业需求产生压力。
• 疫情导致需求低于预期：影响下游采购节奏。
• 限产放松与新增产能：可能对行业价格造成冲击。
• 2B端企业资金周转不畅：影响行业整体运行。

总结

建筑材料行业整体呈现分化趋势，玻璃和玻纤板块表现较为强势，水泥板块受淡季与需求走弱影响出现回调，但行业龙头仍具备较强的抗周期能力。重点推荐玻璃、玻纤、防水、涂料等细分领域龙头，如旗滨集团、中国巨石、东方雨虹、海螺水泥等。同时，关注新材料领域的石英股份和菲利华，其在半导体、光伏等高成长行业具备较强成长潜力。当前估值已部分反映悲观预期，市场存在修复机会。