20210103-兴业证券-建筑材料行业周报_玻璃玻纤库存探底_21年供给新增有限_18页_2mb

建材行业周报总结

核心内容概述

本周建材行业整体表现稳健，水泥、玻璃、玻纤等细分领域价格波动较小，但部分区域表现优于市场平均水平。政策面和行业动态对市场走势产生积极影响，企业布局和产能调整对行业格局带来深远影响。

主要观点与关键信息

水泥行业

• 市场表现：本周全国水泥价格保持平稳，部分地区小幅上涨，主要受天气影响及环保限产政策压制。
• 价格变化：江苏整体环比持平，浙江、安徽、福建等地同比有所下降，但部分区域如江西、重庆保持良好。
• 库存情况：全国平均库存环比下降1.1%，多数地区库存降至40%以下，部分企业已空库。
• 重点公司：海螺水泥、华新水泥、祁连山、天山股份等因估值偏低及区域政策利好被重点推荐。
• 区域动态：
  • 华北：受低温和环保影响，需求下降，库存中等偏下。
  • 华东：多数地区保持平稳，苏北、杭绍受天气影响较小。
  • 西南：江西、重庆需求稳定，库存较低。
  • 西北：陕西宝鸡等地区价格小幅上调，市场进入淡季。

玻璃行业

• 市场表现：本周全国建筑用白玻均价2249元/重量箱，环比上涨290元，同比上涨581元。
• 价格趋势：玻璃产能利用率提升，库存降至历史低位，价格保持高位震荡。
• 光伏玻璃：3.2mm镀膜玻璃均价42元/平方米，同比上涨44.83%，传统龙头扩产有望穿越周期。
• 重点公司：旗滨集团因扩品延伸被重点推荐，其他如东方雨虹、科顺股份、永高股份等因产品结构优化和市场需求增长被持续关注。

玻纤行业

• 市场表现：无碱池窑粗纱价格延续偏稳，毡用、板材等产品供应紧俏，热塑产品需求热度不减。
• 库存情况：玻纤龙头库存降至历史低位，冷修逐步开启，供需关系持续改善。
• 重点公司：中国巨石、中材科技、长海股份因库存改善及产能释放被重点推荐。

消费建材

• 市场趋势：短期消化“三道红线”影响，中期竣工和精装提质利好龙头，长期看好集中度提升及平台型企业。
• 重点公司：伟星新材、北新建材、兔宝宝、东方雨虹、科顺股份、永高股份、三棵树、坚朗五金、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股等被重点推荐。

政策与行业动态

• 房地产贷款集中度管理：央行与银保监会发布政策，限制房地产贷款占比，设置过渡期和区域调节机制。
• 中欧投资协定：历时7年谈判完成，有利于外贸发展。
• 环保与限产政策：多地执行错峰生产，对水泥、玻璃、玻纤等产生影响。
• 产能调整：部分企业冷修停产，其他企业扩产或转产，影响行业供给结构。

风险提示

• 雨水影响工程进度；
• 基建资金到位不及预期；
• 海外疫情变化及进口水泥流入不足；
• 宏观流动性趋紧；
• 房地产调控继续趋严。

重点公司推荐

投资建议

• 水泥板块：整体估值偏低，建议关注海螺水泥、华新水泥等受益于湖北复苏及海外布局的企业，以及西北地区祁连山和天山股份。
• 玻璃板块：受益于竣工需求释放和出口贸易加强，建议关注旗滨集团等传统龙头扩产企业。
• 玻纤板块：库存降至历史低位，供需关系改善，建议关注中国巨石、中材科技等龙头。
• 消费建材：短期消化政策影响，中期受益于竣工和精装需求，长期看好集中度提升和平台型企业，建议关注伟星新材、北新建材、东方雨虹、科顺股份、永高股份、三棵树、坚朗五金、蒙娜丽莎等。

图表摘要

• 图1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数）
• 图2：建材各子板块周涨跌幅一览
• 图3：建材类股票周涨跌幅前十名
• 图4：建材类股票周涨跌幅后十名
• 图5：建材指数走势对比上证综指、沪深300
• 图6：建材、水泥估值（PETTM）走势对比沪深300
• 图7：全国水泥价格走势（元/吨）
• 图8：全国水泥库容比（%）
• 图9-14：各区域水泥价格走势（元/吨）
• 图15：全国玻璃均价（元/重量箱）（月均价）
• 图16：国内玻璃相关指数走势
• 图17：玻璃纯碱价格差（元/重量箱）
• 图18：全国重质纯碱价格（元/吨）
• 图19：燃料油市场价（元/吨）
• 图20：玻璃实际产能同比和产能总计同比
• 图21：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势（元/平米）
• 图22：全国缠绕直接纱2400tex均价（元/吨）
• 图23：环渤海动力煤(Q5500K)价格走势（元/吨）
• 图24：沥青价格（元/吨）
• 图25：国内废纸市场平均价（元/吨）
• 图26：齐鲁石化聚氯乙烯PVC出厂价（元/吨）
• 图27：燕山石化PPR4220（美元/吨）
• 图28：中国塑料城PE指数

行业要闻回顾

• 水泥行业：浙江建德南方水泥公司发布产能置换方案，四川启动污染物排放自动监测试点。
• 消费建材：瓷砖相关企业数量达26.8万家，岩板产线新增趋势明显。
• 玻璃行业：我国对部分商品实施进口暂定税率降低，惠及手机制造、航空航天等领域。
• 纸业：生态环境部禁止以任何方式进口固体废物。

公告摘要

• 东方雨虹：拟投资10亿元在郑州建设绿色建筑新材料生产基地。
• 北新建材：拟在山东惠民和邹平建设纸面石膏板生产线。
• 长海股份：发布可转债发行结果，包销比例为0.34%。
• 洛阳玻璃：拟使用募集资金建设太阳能装备用光伏电池封装材料项目。
• 蒙娜丽莎：特种陶瓷板材产线改造完成，进入试产阶段。

投资评级说明

风险提示

1. 雨水影响工程进度不及预期；
2. 基建资金到位时间不及预期；
3. 海外疫情变化及进口水泥流入不及预期；
4. 宏观流动性趋紧的风险；
5. 房地产调控继续趋严的风险。