20170416-招商证券-建材行业定期报告_招_财_周报_月底江西地区预计会有第三轮提价_17页_1mb

报告摘要

本报告发布于2017年4月16日，主要分析了建材行业的市场行情、水泥与玻璃行业的发展动态以及重点推荐公司。整体行业投资评级为“中性”，反映出对行业整体发展的谨慎乐观态度。

价格走势
- 本周全国水泥均价环比上涨0.7%，价格上涨区域包括天津、上海、江苏、浙江、安徽、广东和宁夏等地，幅度为10-30元/吨。
- 价格回落区域包括山东、河南、湖南和广西等地，幅度为10-30元/吨。
- 4月上旬，水泥市场价格整体处于上升趋势，但部分区域如山东、河南出现回调。
- 长三角和珠三角地区水泥价格继续攀升。
- 未来价格上涨将集中在前期滞涨或价格偏低区域，如江西、广西、辽宁、福建和重庆等地。
库存与成本
- 全国水泥库容比为58.44%，环比小幅下降0.69%。
- 水泥均价与煤价差为281元/吨，环比上涨0.96%。
- 水泥行业整体处于相对高位，后期将维持平稳，缺乏大幅上涨动力。
区域分析
- 江西地区预计会有第三轮提价，当前已提涨两轮，后期仍可持续关注。
- 京津冀地区因“雄安机遇”，预计未来5-10年对水泥需求年增500-1000万吨，增长5%-10%。
- 西北地区（甘肃、青海、宁夏）具备需求超预期空间，且存在整合预期，重点推荐天山股份、祁连山、宁夏建材。

价格与成本
- 全国白玻均价为1482元，环比上涨9元，同比上涨302元。
- 沙河地区库存转移带来价格上涨，但并非终端市场需求增加。
- 重质纯碱和重油价格小幅波动，对成本影响有限。
产能与需求
- 2017年4月14日浮法玻璃产能利用率为72.28%，环比持平，同比上涨3.93%。
- 在产产能为92964万重箱，同比增加7962万重箱。
- 玻璃行业需求预计下滑5%-8%，新增供给近10%（重新点火20多条生产线）。
- 行业盈利预计仍将低于2016年，投资机会“中性”。
库存与下游需求
- 本周全国玻璃库存为3331万重箱，环比和同比均有所增加。
- 库存天数为13.08天，环比增加0.28天，同比增加1.82天。
- 下游需求方面，房地产销售面积、新开工面积、施工面积和竣工面积均出现同比下滑，而汽车产量和销量小幅增长，出口需求则有所下降。

价格与供需
- 玻璃纤维行业供需相对稳定，全球需求预计增长6%，供给增长不到5%。
- 本周玻璃纤维价格小幅上涨，但整体提价时机尚未成熟，上半年提价概率不高。
投资观点
- 龙头企业中国巨石和泰山玻纤将受益于提价，但短期内仍需观望。

行业投资评级：中性（行业基本面稳定，指数跟随基准）
公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%-20%之间
- 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平