20221211-国海证券-煤炭开采行业周报_电厂日耗继续上升_煤价预期依然向好_18页_802kb

煤炭开采行业周报总结

核心内容

2022年12月11日发布的煤炭开采行业周报指出，随着冬季寒潮和政策支持，煤炭市场整体呈现回暖趋势。动力煤、炼焦煤、焦炭及无烟煤等细分市场均表现出供需关系改善、价格预期向好的态势，建议投资者关注煤炭板块。

主要观点

• 动力煤市场：电厂日耗持续上升，库存可用天数下降，港口库存进一步消化，预计动力煤价格仍有上涨空间。
• 炼焦煤市场：煤矿逐步恢复生产，下游补库需求增强，库存处于低位，焦煤价格预期向好。
• 焦炭市场：焦炭价格小幅上涨，但行业仍处于亏损状态，开工率有所回升，供需关系改善。
• 无烟煤市场：煤矿开工率略有好转，民用需求带动补库，供需偏紧，价格有望维持高位。
• 投资策略：建议投资者把握当前煤价向好的机会，布局煤炭板块，关注具有长协煤占比高、资源禀赋优异、产能扩张逻辑清晰、以及积极布局能源转型的个股。

关键信息

1. 市场表现

2. 动力煤价格走势

• 港口价格：秦皇岛5500大卡动力煤报价1360-1380元/吨，周环比略降5元/吨。
• 坑口价格：大同南郊弱粘煤（Q5500）坑口含税价1153元/吨，周环比上涨18元/吨；鄂尔多斯Q5500动力煤坑口含税价985元/吨，周环比上涨26元/吨；陕西榆林神木Q6000动力煤坑口含税价1257元/吨，周环比上涨65元/吨。
• 国际价格：纽卡斯尔6000大卡动力煤价格为397.5美元/吨，周环比上涨33.0美元/吨；纽卡斯尔5500大卡动力煤价格为134美元/吨，周环比持平。

3. 电厂日耗与库存情况

• 沿海8省：煤炭库存3036.8万吨，日耗205.4万吨，可用天数14.8天，周环比库存下降65.0万吨，日耗增加9.0万吨，可用天数下降1.0天。
• 内地17省：煤炭库存8172.5万吨，日耗385.4万吨，可用天数21.2天，周环比库存下降173.7万吨，日耗增加9.8万吨，可用天数下降1.0天。

4. 炼焦煤市场

• 国内价格：京唐港山西产主焦煤库提价2540元/吨，周环比持平；CCI柳林低硫主焦煤价2390元/吨，周环比持平；喷吹煤价1950元/吨，周环比上涨100元/吨。
• 国际价格：峰景矿硬焦煤价264.6美元/吨，周环比上涨2.3美元/吨。
• 库存情况：炼焦煤港口库存107.6万吨，周环比略升7.8万吨；独立焦化厂炼焦煤库存262.9万吨，周环比略增2.4万吨。

5. 焦炭市场

• 国内价格：天津港准一级冶金焦价2710元/吨，周环比上涨100元/吨。
• 螺纹钢价格：上海HRB40020mm螺纹钢现货价3850元/吨，周环比上涨60元/吨。
• 库存情况：焦化企业焦炭库存53万吨，周环比下降7.0万吨；钢厂焦炭库存580.3万吨，周环比下降4.6万吨。

6. 无烟煤市场

• 国内价格：无烟煤（阳泉产，小块）出矿价1730元/吨，周环比持平。
• 尿素价格：山东产小颗粒尿素价2720元/吨，周环比下降10元/吨。

个股推荐

动力煤股建议关注：

• 中国神华：长协煤占比高，业绩稳健，高分红。
• 陕西煤业：资源禀赋优异，业绩稳健，高分红。
• 兖矿能源：海外煤矿资产规模大，弹性高分红。
• 中煤能源：煤炭产能仍有扩张预期，低估值。
• 山煤国际：煤矿成本低，盈利能力强，分红高。
• 广汇能源：煤炭天然气双轮驱动，产能扩张逻辑顺畅。

冶金煤股建议关注：

• 潞安环能：市场煤占比高，业绩弹性大。
• 山西焦煤：炼焦煤行业龙头，山西国企改革标的。
• 平煤股份：高分红的中南地区焦煤龙头，减员增效空间大。
• 淮北矿业：低估值区域性焦煤龙头，煤焦化等仍有增长空间。
• 神火股份：煤电一体化，电解铝弹性标的。

无烟煤股建议关注：

• 兰花科创：资源禀赋优异，盈利能力强，估值低。
• 华阳股份：布局钠离子电池，新老能源共振。

焦炭股建议关注：

• 美锦能源：焦炭产能仍有增长，氢能产业链持续扩张。
• 开滦股份：低估值的煤焦一体化龙头。

风险提示

1. 经济增速不及预期风险：房地产市场降温、地方政府财政压力可能影响煤炭需求。
2. 政策调控超预期风险：保供应稳价格政策可能对行业供需格局产生影响。
3. 可再生能源替代风险：水电、风电、太阳能等新能源发展可能对煤炭需求形成替代。
4. 煤炭进口影响风险：国际煤炭市场变化可能对国内煤炭供需产生影响。
5. 重点关注公司业绩不及预期风险。

结论

当前煤炭市场整体向好，动力煤、炼焦煤、焦炭及无烟煤价格均呈现上涨或稳定趋势，下游补库需求增强，库存处于低位，行业基本面持续改善。建议投资者把握煤炭板块布局机会，重点关注长协煤占比高、资源禀赋好、产能扩张有逻辑及布局能源转型的个股。同时，需警惕经济、政策及可再生能源替代等潜在风险。