20240707-国海证券-煤炭开采行业周报_电厂日耗全面迅速提升；澳洲焦煤矿井事故推升海外煤价_24页_7mb

煤炭开采行业周报总结

市场动态与供需分析

本周动力煤市场需求全面回升，尤其华东、华南地区电厂日耗显著增加，达到2209万吨，带动市场趋稳。产地方面，产量略有下滑，但整体供应弹性较小，港口库存小幅上升。国际市场受澳洲煤矿事故影响，焦煤价格大幅上涨，澳煤报价环比升幅显著。

炼焦煤和焦炭市场受政策与供需博弈影响，焦企开工率上升，终端需求稳中偏强，焦炭首轮涨价已落地，行业维持小幅盈利。蒙煤通关量下降，进口煤价上扬，国内焦煤价格支撑明显。

投资建议

煤炭行业在能源转型的大背景下仍具相对优势，具有“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”的“五高”特征。建议把握煤炭板块价值属性，维持行业“推荐”评级。

重点推荐个股

• 动力煤：中国神华、陕西煤业、中煤能源；
• 冶金煤：淮北矿业、平煤股份、潞安环能；
• 战略机会：电投能源、神火股份、华阳股份。

风险提示

• 经济增速不及预期；
• 政策调控风险；
• 可再生能源替代压力；
• 煤炭进口超预期增加。