20221201-国信证券-机械行业双周报（11月第2期）_近两周机械行业下跌1.38_关注高景气军工检测投资机会_24页_2mb

报告摘要

机械行业双周报（11月第2期）总结

核心内容概览

本报告分析了2022年11月第二周机械行业的市场表现、行业动态及投资机会，整体市场表现不佳，机械行业下跌1.38%，跑输沪深300指数1.04个百分点。报告指出，在产业升级与自主可控的背景下，光伏、锂电、风电、半导体及工业自动化等新兴战略产业正迎来爆发，带动中游机械公司需求增长，特别是具备结构性成长机会的公司值得重点关注。

主要观点

行业整体表现：
- 机械行业近两周下跌1.38%，在27个申万一级行业中排名第17位。
- 2022年以来，钢价、铜价、铝价分别下跌17.64%、6.14%、6.49%，但近两周钢价环比上升1.08%，铝价环比上升2.57%，铜价环比下降2.54%。
重点推荐公司：
- 核心组合：华测检测、广电计量、苏试试验、中兵红箭、奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术、恒立液压、晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、联赢激光、海目星。
- “小而美”组合：鼎阳科技、优利德、四方达、信测标准、中国电研、思科瑞、西测测试、江苏神通、明志科技、华荣股份、凌霄泵业、容知日新、伊之密、东华测试。
- 金股推荐：汉钟精机、奕瑞科技、华测检测。
投资框架：
- 报告建议把握强阿尔法公司（具备核心技术与增长潜力）和高贝塔行业（具备高景气度与行业周期性）的投资机会。
- 机械行业分为四类公司：上游核心零部件、中游专用/通用设备、下游产品型公司、服务型公司。
重点行业分析：
- 检测服务：推荐华测检测、苏试试验、思科瑞、西测测试，关注广电计量、信测标准、中国电研。
- 核心零部件：推荐奕瑞科技（X线探测器）、柏楚电子（激光）、绿的谐波（机器人核心部件）、奥普特（机器视觉）、汉钟精机（真空泵）、恒立液压（液压件）等。
- 产品型公司：推荐鼎阳科技、优利德（通用电子测试测量仪器）、中兵红箭、四方达、力量钻石（培育钻石）。
- 专用/通用设备：推荐汉钟精机、晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维（光伏装备）；联赢激光、海目星（锂电装备）；伊之密（注塑机）。
行业动态：
- 检测服务：西测测试更换总经理，IGI收检全球最大CVD培育钻石，LightMark发布培育钻石新品。
- 培育钻石：印度培育钻石行业处于成长初期，进口额下降，出口额上升，小颗粒钻石需求旺盛。
- 工业机器人：1-10月产量下降3.2%，但10月产量增长14.4%。
- 工程机械：10月挖掘机销量增长8.1%，装载机销量增长1.85%。
- 光伏与锂电：光伏装机容量同比增长29.2%，比亚迪与蜂巢能源推动新能源发展。

关键信息

市场表现：机械行业整体下跌1.38%，跑输沪深300指数。
行业趋势：产业升级推动机械行业需求增长，特别是在光伏、锂电、工业自动化等新兴领域。
公司推荐逻辑：优选具备结构性成长、经营韧性、业绩稳步兑现的公司，关注高景气度及进口替代机会。
原材料价格：钢价、铝价环比上涨，铜价环比下降，行业成本压力有所缓解。
行业数据：
- 2022年1-10月金属切削机床产量同比下降12.5%，金属成形机床产量同比下降15.8%。
- 培育钻石进口额同比下降46.53%，出口额同比增长22.21%。
- 工业机器人1-10月产量同比下降3.2%，但10月产量同比增长14.4%。
- 挖掘机1-10月销量同比下降26.00%，但10月销量同比增长8.10%。
- 装载机1-10月销量同比下降16.70%，但10月销量同比增长1.85%。
- 制造业PMI指数为49.20%，环比下降0.90个百分点，位于收缩区间。