20210913-国信证券-机械行业双周报（9月第1期）_检测行业景气度环比持续向好_22页_1mb

机械行业双周报（9月第1期）总结

核心内容

本报告为2021年9月第1期机械行业双周报，对机械行业的整体表现、细分行业景气度、重点公司推荐及行业动态进行分析，总体维持“超配”评级。

主要观点

1. 行业整体表现

• 机械行业近两周上涨 0.04%，跑输沪深300指数 3.82个百分点。
• 行业景气度整体向好，尤其在检测服务、培育钻石、工业自动化等细分领域表现突出。
• 上游原材料（钢、铜、铝）价格持续上涨，对行业短期盈利能力构成压力。

2. 行业重点推荐组合

• 重点推荐组合：华测检测、广电计量、奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电、浙江鼎力、杭可科技、黄河旋风、中兵红箭、天地科技、中国电研。
• “小而美”标的组合：谱尼测试、苏试试验、银都股份、华荣股份、凌霄泵业、伊之密、纽威股份、江苏神通、瑞华泰、联赢激光。

3. 行业观点

• 检测服务行业：景气度持续向上，重点推荐华测检测、广电计量、谱尼测试、苏试试验、中国电研，关注国检集团、电科院。
• 上游核心零部件公司：重点推荐奥普特、柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机等，关注其技术实力与成长潜力。
• 产品型公司：重点推荐黄河旋风、中兵红箭、浙江鼎力等，关注其在成长阶段或高景气细分行业的表现。
• 专用/通用装备行业：重点推荐杭可科技、联赢激光、伊之密、天地科技等，关注其在锂电、3C等领域的高景气。

关键信息

1. 行业景气度

• 检验检测行业：Q2景气指数为103.76，环比增长1.56%，同比增长10.0%。Q3机构预测值为106.11，连续三个季度站稳景气线之上，行业保持稳健上行趋势。
• 制造业PMI：8月制造业PMI指数为50.10%，环比下降0.3个百分点，仍处于扩张区间。
• 培育钻石行业：7月印度培育钻石毛坯进口额同比增长509.11%，裸钻出口额同比增长177.86%。行业需求持续高景气，预计未来增长潜力大。
• 工程机械行业：8月挖掘机销量同比下降13.70%，但1-8月累计销量同比增长23.20%；装载机销量整体呈增长趋势，1-8月销量同比增长18.10%。
• 工业机器人行业：1-7月产量同比增长64.60%，7月产量同比增长42.30%。受益于3C行业固定资产投资复苏，行业有望持续向好。

2. 公司动态

• 股权变动：精测电子、双环传动、联赢激光等公司有股东减持或股份解禁。
• 股权质押：艾迪精密、双环传动等公司控股股东进行股份质押，用于个人资金需求。
• 股权激励：锐科激光推出首期股权激励计划，覆盖330名核心员工。

3. 行业趋势

• 检测服务：长期看好，具备稳健增长和高盈利潜力。
• 培育钻石：需求持续高景气，行业成长性强。
• 工业机器人：受益于3C行业复苏，预计未来增长空间大。
• 工程机械：尽管8月销量有所下降，但1-8月累计表现良好，预计受益于政策支持和市场需求。

风险提示

• 宏观经济下行
• 原材料价格大幅波动
• 汇率大幅波动
• 疫情反复对行业造成冲击

估值与盈利预测

表1：重点推荐组合公司最新估值（截止到9月10日）

表2：“小而美”标的组合公司最新估值（截止到9月10日）

估值与盈利预测分析

• 重点推荐公司：普遍具有较高的成长性，部分公司净利润增速显著，估值处于合理区间，具备长期投资价值。
• “小而美”公司：估值相对较低，盈利预测增长稳定，适合稳健型投资者关注。

总结

本报告强调长期视角下的机械行业投资机会，推荐检测服务、培育钻石、工业自动化等高景气细分行业，同时关注原材料价格波动对盈利能力的影响。重点推荐公司具备较强的竞争力和增长潜力，建议投资者关注行业长期发展趋势，结合公司估值和成长性做出投资决策。