20221226-国信证券-机械行业双周报（12月第2期）_国务院印发_扩大内需战略规划纲要_利好检测服务板块_24页_4mb

机械行业双周报（12月第2期）总结

核心内容

国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提出加强检验检测体系建设、发展生产性服务外包、健全质量认证体系等政策内容，利好检测服务板块。检测服务行业具备长坡厚雪的特性，过去8年市场规模CAGR达14.35%，即使在疫情背景下仍保持增长，具备较强的经营韧性。政策支持下，检测行业标准不断完善，当前仍处于成长阶段，预计明年将受益于经济复苏。

主要观点

1. 检测服务行业：政策支持下行业标准规范不断完善，行业具备长期增长潜力，建议重点关注华测检测、苏试试验、思科瑞、西测测试、信测标准、中国电研、广电计量、国检集团等。
2. 机械行业整体表现：近两周机械行业下降7.27%，跑输沪深300指数3.02个百分点，行业整体呈现收缩趋势。
3. 行业投资方向：建议关注具备结构性成长机会的公司，包括检测服务、光伏、锂电、风电、半导体、工业自动化等新兴战略产业相关设备公司，以及具备高贝塔属性的高景气行业。
4. 重点推荐组合：包括华测检测、广电计量、苏试试验、中兵红箭、奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术、恒立液压、晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、联赢激光、海目星等公司。
5. “小而美”组合：包括鼎阳科技、优利德、四方达、信测标准、中国电研、思科瑞、西测测试、江苏神通、明志科技、华荣股份、凌霄泵业、容知日新、伊之密、东华测试等。

关键数据跟踪

• 金属切削机床：2022年1-11月产量同比下降12.50%，11月产量同比下降13.20%。
• 培育钻石：2022年11月印度毛坯钻进口额同比下降13.89%，裸钻出口额同比增长22.88%。
• 工业机器人：2022年1-11月产量同比下降2.60%，11月产量同比增长0.30%。
• 钢价/铜价/铝价：2022年以来价格分别下跌14.11%、14.27%、16.54%；近两周钢价环比上升3.85%，铜铝价均环比下降。
• 制造业PMI指数：11月制造业PMI为48.00%，环比下降1.20个百分点，位于收缩区间。

行业重点推荐与投资框架

行业研究框架分为四个方向：

1. 检测服务公司：重点推荐华测检测、苏试试验、思科瑞、信测标准，关注广电计量、中国电研、国检集团。
2. 上游核心零部件公司：重点推荐柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、奥普特、汇川技术、江苏神通等。
3. 产品型公司：重点推荐中兵红箭、四方达、鼎阳科技、普源精电、优利德、思林杰、培育钻石相关公司。
4. 专用/通用装备行业：重点推荐光伏装备（捷佳伟创、晶盛机电、奥特维、帝尔激光、美畅股份）、锂电装备（联赢激光、海目星、东威科技、道森股份、先导智能）等。

风险提示

• 宏观经济下行
• 原材料价格波动
• 汇率大幅波动
• 疫情反复冲击

行业动态

• 检测服务：《扩大内需战略规划纲要》利好检测服务行业，华测检测上海实验室入选全国土壤普查检测实验室。
• 培育钻石：印度培育钻石行业呈现爆发式增长，毛坯钻进口额下降，裸钻出口额上升，行业仍处成长初期。
• 工业机器人：11月产量微增，出口交货值同比增长22.80%，行业仍具发展潜力。
• 工程机械：11月挖掘机销量同比增长15.8%，装载机销量同比增长36.2%，但整体行业景气度有所下降。

估值与盈利预测

重点推荐公司盈利预测及估值数据如下：

其他重点公司

• 鼎阳科技：重点推荐，2022E EPS为1.39，2023E EPS为1.89，PE为61/45。
• 四方达：重点推荐，2022E EPS为0.35，2023E EPS为0.50，PE为33/23。
• 信测标准：重点推荐，2022E EPS为1.09，2023E EPS为1.44，PE为31/23。
• 中国电研：重点推荐，2022E EPS为0.98，2023E EPS为1.26，PE为17/13。
• 思科瑞：重点推荐，2022E EPS为1.28，2023E EPS为1.75，PE为45/33。
• 江苏神通：重点推荐，2022E EPS为0.59，2023E EPS为0.71，PE为18/15。
• 明志科技：重点推荐，2022E EPS为0.80，2023E EPS为1.61，PE为38/19。
• 华荣股份：重点推荐，2022E EPS为1.36，2023E EPS为1.75，PE为16/12。
• 凌霄泵业：重点推荐，2022E EPS为1.55，2023E EPS为1.86，PE为10/8。
• 容知日新：重点推荐，2022E EPS为2.06，2023E EPS为3.24，PE为50/32。
• 伊之密：重点推荐，2022E EPS为0.90，2023E EPS为1.32，PE为19/13。
• 东华测试：重点推荐，2022E EPS为0.92，2023E EPS为1.40，PE为37/24。

投资策略

建议重点关注长期基本面向好、中短期受宏观经济影响小、自身经营韧性强、业绩持续兑现的优质公司，特别是具备结构性成长机会的公司。同时，建议关注具备极高业绩弹性的中小成长公司。

结论

在产业升级与自主可控背景下，机械行业将受益于新兴战略产业的爆发，特别是检测服务、光伏、锂电、风电、半导体、工业自动化等细分领域。建议投资者关注重点推荐组合及“小而美”组合，把握行业增长机遇。